李寧 (2331.HK) 的轉型之路：渠道優化與未來展望

中國體育用品巨頭李寧 (2331.HK) 近年來積極進行業務轉型，旨在應對日益激烈的市場競爭和不斷變化的消費環境。透過優化銷售渠道、提升品牌形象以及專注核心產品，李寧正努力實現更穩健的增長和更高效益。儘管短期內面臨挑戰，但其長遠發展策略和對市場的精準把握，預示著李寧的未來發展具備相當的潛力。

優化銷售渠道，迎接市場挑戰

面對整體消費環境的變化和市場競爭的加劇，李寧正積極調整其銷售渠道策略。2023年，李寧對零售渠道進行了優化調整，零售收入因此略有下降0.3%。然而，這項調整是為了長遠發展，旨在提升渠道的健康度和效率。具體而言，李寧正在深入推進高盈利、高效率的單店模型。數據顯示，李寧九代店的月店效率已達到36萬元人民幣，遠高於平均月店效率30萬元人民幣，顯示出渠道優化的顯著成效。

李寧採取「單品牌、多品類、多渠道」策略，聚焦於李寧核心品牌，塑造兼具專業運動和時尚屬性的品牌形象。集團現有的五大核心品類的全渠道流水全面錄得正數增長，其中跑步產品的流水增速達到40%，健身產品的增速達到25%，僅次於跑步產品，這些都表明李寧在產品和渠道上的策略正在逐步奏效。

深耕核心產品，提升品牌價值

李寧在產品策略上，著重於核心品類的發展。例如，2023年跑步產品的零售流水增長了25%，顯示出李寧在跑步市場的強勁勢頭。然而，籃球產品的零售流水則下跌了21%，這可能與市場競爭加劇和消費者偏好轉變有關。面對這種情況，李寧需要進一步加強籃球產品的研發和行銷，以重振其在籃球市場的地位。

李寧並未選擇通過降價來刺激銷售，而是專注於提升品牌價值和產品品質。這表明李寧對其品牌定位和產品競爭力充滿信心。通過不斷創新和優化產品，李寧旨在為消費者提供更好的運動體驗，從而提升品牌忠誠度和市場份額。

穩健發展策略，展望未來增長

儘管2023年李寧的股東應佔溢利按年減少5.5%，為30.1億元人民幣，但公司對未來發展仍然充滿信心。李寧預計2024年淨利率將達到高單位數，這顯示出公司在盈利能力方面的改善。此外，李寧還提高了末期股息，每股派息20.73分人民幣，較上年增長11%，這也反映了公司對股東的回報和對未來發展的信心。

中金公司看好李寧在奧萊渠道的發展前景，認為奧萊渠道的良好銷售表現將有助於支持直營渠道的更快增長。此外，李寧也在不斷提升線上渠道的效率，通過提升客流、提高轉化率和優化折扣，來改善線上銷售業績。

總體而言，李寧正處於轉型和發展的關鍵時期。通過優化銷售渠道、深耕核心產品和提升品牌價值，李寧正努力應對市場挑戰，實現更穩健的增長。儘管短期內可能面臨一些壓力，但李寧的長遠發展策略和對市場的精準把握，預示著其未來發展具備相當的潛力。隨著中國體育用品市場的持續發展和消費者對運動健康的日益重視，李寧有望在未來取得更大的成功。