「平安保險首季盈利下滑26.4%，壽險與健康險新業務價值逆勢增長34.9%」
以下為中國平安（平保）2025年第一季度業績的詳細分析報告：
盈利能力分析
淨利潤下滑
中國平安（2318）公佈截至2025年3月底的首季業績，歸屬於母公司股東的淨利潤為人民幣270.16億元，同比大幅下跌26.4%。但從營運利潤的角度來看，情況略有改善，營運利潤為人民幣379.07億元，同比增長2.4%。
壽險及健康險業務價值增長
儘管整體淨利潤下降，但壽險及健康險業務的新業務價值（NBV）達人民幣128.91億元，同比增長34.9%，新業務價值率達32%，同比增長10.4個百分點。這顯示出公司在核心保險業務方面仍具有增長動力。
多渠道發展顯著
平保的多渠道發展策略效果顯著，代理人渠道、銀保渠道和社區金融服務渠道的新業務價值均實現了顯著增長。
- 代理人渠道：新業務價值同比增長11.5%。
- 銀保渠道：新業務價值同比增長170.8%。
- 社區金融服務渠道：新業務價值同比增長171.3%。
業務板塊分析
壽險及健康險業務
壽險及健康險業務是平保的核心業務之一，儘管面臨市場挑戰，但仍展現出強勁的增長潛力。新業務價值的大幅增長主要得益於以下因素：
- 渠道優化：多渠道策略的有效實施，特別是銀保和社區金融服務渠道的強勁增長。
- 產品創新：分紅險等產品的吸引力不斷增強，有助於降低負債成本並提升客戶價值。
- 代理人隊伍轉型：經驗豐富的代理人能夠更好地銷售分紅險等產品，提升新業務價值。
產險業務
平安產險的保險服務收入為人民幣811.53億元，同比增長0.7%。整體綜合成本率為96.6%，同比優化3.0個百分點。這表明產險業務在控制成本方面取得了一定的成效。
銀行業務
平安銀行的淨利潤為人民幣140.96億元，同比下降5.6%。淨利差和淨息差分別為1.78厘和1.83厘。
投資收益分析
投資組合表現
平安的保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率1.3%，同比上升0.2個百分點。這表明公司在投資管理方面有所改善，但仍需關注市場波動對投資收益的影響。
投資策略
平保堅持「價值投資，穿越週期」的策略，並根據市場情況進行調整。
- 固定收益投資：增加長年期的固定收益債券配置。
- 權益投資：新增高分紅收益的港股。
- 不動產投資：持續優化不動產投資組合，降低風險敞口。
未來展望
市場環境
中國經濟起步平穩，但外部環境更趨複雜嚴峻，國內有效需求增長動力不足，經濟持續回升向好基礎還需鞏固。
發展策略
平保將繼續堅守金融主業，推動高質量發展，實現整體經營基本面穩固、業績保持穩健。公司將關注以下幾個方面：
- 壽險改革：深化壽險業務改革，提升渠道效率和產品競爭力。
- 科技賦能：利用科技手段提升運營效率和客戶體驗。
- 風險管理：加強風險管理，確保資產安全和穩健運營。
- 長期投資：積極參與長期股票投資試點，關注新能源和新質生產力領域。
分紅政策
平保重視股東回報，分紅總額連續13年增長。公司表示，未來的分紅政策將保持穩定，並與營運利潤掛鉤，為股東提供較好回報。
總結
儘管2025年第一季度淨利潤有所下降，但中國平安在壽險及健康險業務方面表現出強勁的增長勢頭。多渠道發展策略的成功實施，以及在投資管理方面的持續努力，有助於公司在複雜的市場環境中保持穩健發展。未來，平保將繼續深化改革，加強風險管理，並積極關注新的投資機會，為股東創造更大的價值。
