美3月職缺遜預期 AI衝擊顯現

美國勞工部公布的3月職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）顯示，全美職位空缺數降至719.2萬個，不僅低於市場預期的748萬或750萬，更是自2020年以來的最低水準。 這個數字較前一個月減少了28.8萬個，而2月的數據也被下修至748萬個。 這份報告提供了美國勞動市場供需狀況的寶貴見解，也是聯準會（Fed）評估經濟狀況和制定貨幣政策時密切關注的重要指標。

勞動市場降溫的警訊？

職位空缺數的下降通常被視為勞動市場放緩的跡象。 當企業對未來前景感到謹慎時，往往會減少招聘需求。 經濟學家認為，關稅政策的不確定性可能壓抑了企業的用人意願，導致招聘意願出現放緩。 關稅持續變動可能引發供應鏈混亂和成本上升，促使企業趨於謹慎，延後擴編計畫。 政府部門的裁員數量也有所增加，進一步反映勞動市場的變化。

數據背後的細微變化

儘管職位空缺數下降，但其他數據顯示勞動市場尚未出現全面惡化。 3月份的裁員人數減少至155.8萬人，是去年6月以來的新低，這表明企業在保留現有員工方面仍持謹慎態度，不願輕易裁員。 整體招聘人數小幅增加至541.1萬人，而離職率也略有上升，達到去年7月以來的新高，這可能反映出部分員工對尋找新工作仍有一定信心。

聯準會高度關注的「每位失業者對應的職缺數」在3月下降至1.0，為2020年9月以來最低。 這個比例在2022年曾高達2:1，顯示勞動市場供需緊張，如今已明顯降溫。 聯準會主席鮑爾近期仍形容勞動市場「穩健」，但也強調必須控制通膨。

多重因素交織下的經濟前景

除了JOLTS報告，其他經濟數據也顯示出經濟動能的放緩。 美國4月消費者信心指數連續第五個月下跌，創下2008年以來最長跌勢。 3月商品貿易逆差意外擴大，部分原因是企業為規避新一輪關稅而提前進口貨品，這促使一些分析師下修第一季國內生產毛額（GDP）成長預測。

這些數據顯示，隨著關稅帶來的通膨壓力及政策不確定性升高，勞動市場可能在未來數月面臨更多挑戰，市場對經濟放緩和潛在衰退的擔憂也在升溫。

JOLTS數據與貨幣政策的關聯

JOLTS數據是聯準會制定貨幣政策的重要參考指標之一。 當職位空缺數高於預期時，可能意味著勞動市場過熱，增加通膨壓力，聯準會可能因此考慮升息。 相反，當職位空缺數低於預期時，可能表明勞動市場放緩，經濟增長減速，這可能會減輕聯準會進一步升息的壓力，甚至增加未來降息的可能性。

目前市場預期聯準會在即將召開的貨幣政策會議上將維持利率不變。 不過，經濟學家預計本週五公布的4月非農就業報告可能顯示新增就業人數較3月放緩，失業率預計保持穩定。 JOLTS數據的意外下降，加上其他經濟數據的疲軟，可能會讓市場更加關注後續的就業報告，以判斷勞動市場的真實狀況以及對聯準會政策走向的影響。

勞動市場的前行之路

雖然3月JOLTS數據呈現出勞動市場降溫的跡象，但這也可能是一種健康的回歸，從過去過熱的狀態逐漸走向更平衡的供需關係。 然而，關稅政策的不確定性以及其他經濟逆風的存在，確實為未來的勞動市場增添了變數。 企業在招聘上的謹慎態度，以及消費者信心的下滑，都值得密切關注。

未來幾個月，非農就業報告、消費者物價指數（CPI）等數據將提供更全面的視角來評估美國經濟和勞動市場的走向。 聯準會也將根據這些數據來調整其貨幣政策，以在控制通膨和維持充分就業之間取得平衡。 儘管存在不確定性，但穩定的勞動市場依然是經濟復甦的關鍵支撐力量。 如何在多重挑戰下保持勞動市場的韌性，將是政策制定者和企業需要共同面對的課題。