日股連6漲 衝高406點 AI領軍

股市風向球：日經指數六連漲，為何能逆勢高飛？

序曲：在全球股市的波動中，一抹獨特的亮光

進入2024年，全球金融市場彷彿進入了一場微妙的平衡遊戲。在各國股市普遍呈現震盪甚至下跌的趨勢中，日本股市卻逆勢上揚，尤其日經指數更是寫下了連續六個交易日上漲的紀錄，單日大漲406點，吸引了全球投資者的目光。這不只是一個數字的跳動，更像是對日本經濟體質、企業改革乃至全球資金流向的一次重新檢視。究竟是什麼力量，讓日股在這波全球市場的起伏中，展現出如此強勁的韌性與動能？這背後的因素複雜而交織，值得我們深入探討與分析。

峰迴路轉：探尋日股六連漲的幕後推手

日經指數的這波強勁漲勢並非偶然，其背後是多重因素疊加共振的結果。

首先，預期日本銀行解除負利率政策的看法降溫，是其中一個重要的催化劑。 雖然市場曾預期日本央行可能在近期調整其超寬鬆的貨幣政策，但受到日本銀行總裁的發言以及天災的影響，市場對此預期有所修正。 這使得日圓的升值壓力減輕，再度回到對美元相對貶值的水平，有利於日本的出口型企業，進而提振了整體股市表現。

其次，對美國聯準會（Fed）降息預期的修正，也在無形中推升了日股。 聯準會在2023年12月的會議記錄顯示對降息持更為謹慎的態度，加上後續公布的美國消費者物價指數（CPI）顯示通膨壓力依舊存在，使得市場對於聯準會3月降息的可能性降低。 這使得全球資金重新評估流向，部分資金轉向表現相對穩健的市場，日本股市也因此受益。

再者，企業基本面的改善與治理改革的推進，為日股提供了堅實的基礎。 長期以來，日本企業因其保守的經營風格而導致股價被低估。然而，在前首相安倍晉三「三支箭」政策的推動下，日本企業開始積極進行公司治理改革，提高資本效率，並更注重股東回報，例如增加股利發放和擴大庫藏股回購。 這些努力逐漸顯現成效，提高了日本企業的吸引力，尤其對外國投資者而言。值得注意的是，即使在全球股市多數下跌的情況下，日本企業預計仍能連續三年創下歷史最高淨利潤，豐田汽車等企業甚至上調了業績預期，股價創下新高。

此外，全球資金流向的變化與對特定產業的追捧，也對日股形成了支撐。 2023年4月以來，日本股市在全球範圍內表現突出，很大程度上受到外資流入的推動。 外資配置日股的考慮因素包括全球風險偏好、相對融資成本、名義經濟相對增速以及股票相對估值。近期，日圓走貶、日本經濟在美歐衰退風險下的相對穩健以及日股相對便宜的估值，都吸引了外資的青睞。 同時，隨著全球對人工智慧（AI）和半導體產業的熱潮持續，與之相關的日本半導體企業也成為市場追逐的焦點，例如Tokyo Electron和Advantest等公司股價表現強勁。

潛藏的漣漪：漲勢背後的挑戰與觀察

儘管日股表現亮眼，但我們也不能忽視其中可能潛藏的風險與挑戰。

漲勢過快可能引發獲利了結壓力。 日經指數在短時間內快速攀升，甚至突破了4萬點大關，這在創下歷史新高的同時，也可能促使部分投資者選擇獲利了結，導致股價出現回調。

日本經濟自身的不確定性。 儘管企業盈利改善，但日本經濟仍面臨一些挑戰，例如高通膨對消費的影響以及不如預期的第一季GDP數據。 這些宏觀經濟因素可能對股市的持續上漲構成壓力。

日本央行貨幣政策的未來走向。 雖然近期解除負利率的預期降溫，但日本央行的貨幣政策走向依然是市場關注的焦點。 若未來因應經濟或通膨情勢的變化而調整政策，也可能對股市產生影響。此外，為了支持日圓匯價，日本央行未來可能需要採取加息措施，這對股市來說是不利的因素。

全球市場的聯動效應。 日本股市與全球主要市場，尤其是美股，存在較強的相關性。 若全球市場因地緣政治、經濟數據或其他因素出現大幅波動，日股也很難獨善其身。

未來展望：在機遇與挑戰中尋找平衡

總體而言，日股的六連漲是多重利好因素共同作用的結果，反映了日本經濟在結構性改革和企業盈利改善方面的積極變化。然而，股市的短期波動受多方因素影響，投資者在享受這波漲勢帶來的紅利時，也應保持警惕，關注可能存在的風險。

展望未來，日本政府推動設立「金融及資產運用特區」等措施，顯示其吸引外資、促進金融產業發展的決心，這有望為日股帶來新的動力。 同時，企業結構性改革的深化以及工資水平的持續上升，也為日本經濟和股市提供了長期支撐。

日股的走勢將繼續在全球經濟格局、各國貨幣政策以及地緣政治等多重因素的交織影響下演變。對於投資者而言，深入了解這些背後的原因，並結合自身的風險承受能力，才能在這變幻莫測的市場中，做出更為明智的決策。這波日股的「逆勢飛揚」，不僅是財經版面上的一條新聞，更是全球經濟版圖重塑下的一個縮影，值得我們持續關注與思考。