滙豐建議：美債避險新策略

在波動不已的全球金融市場中，美國國債向來被視為最穩健的避風港之一。然而，近期市場風向似乎正在悄悄轉變，促使投資者開始重新審視其資產配置。滙豐銀行（HSBC）在此刻提出一個引人注目的觀點：對於那些希望降低美國國債敞口的投資者，或許是時候考慮將目光轉向一籃子其他主權債券了。這究竟是出於何種考量？又將如何影響投資者的決策？

風起雲湧：為何要降低美債敞口？

美國國債，憑藉著全球最大經濟體美國的信用背書，長期以來享有「無風險資產」的美譽。然而，近年來美國的財政赤字持續擴大，加上地緣政治風險升溫，市場上開始出現對美國債務可持續性的擔憂聲音。雖然多數分析認為美國國債違約的可能性極低，但這些疑慮已足以引發部分投資者的警惕。

滙豐全球固定收益研究主管Steven Major指出，如果投資者對美債市場的信心有所動搖，尋求降低敞口是一個合理的策略。他提到，儘管股市反應似乎認為美債沒有替代品，但事實並非如此，可以透過仔細檢視，找到一籃子替代債券。

另闢蹊徑：一籃子債券的魅力

那麼，除了美國國債，還有哪些債券可以納入投資者的視野呢？滙豐的建議是「一籃子其他主權債」。這意味著投資者可以將資金分散投資於多個不同國家的政府債券，以達到分散風險的目的。

投資一籃子債券的好處顯而易見：

分散風險： 將資金分散到不同國家，可以降低單一國家經濟或政治風險對投資組合的影響。
捕捉多元機會： 不同國家債券市場的表現受各自國內因素影響，透過投資一籃子債券，可以捕捉不同市場的投資機會。
提高收益潛力： 部分新興市場或特定國家的主權債券，可能提供比美國國債更高的收益率，有助於提升整體投資組合的回報潛力。

英國國債：潛在的避險新寵？

在眾多主權債券中，滙豐特別點名了英國國債。Steven Major認為，如果對美債市場的信心受損，英國國債可望成為替代的避險資產而受益。他解釋說，英國脫歐的溢價已經有所消退，而且英國央行享有獨立性，近期債券市場的波動正促使英國政府以更負責任的方式行事。

這番論述為英國國債增添了一層吸引力。作為一個成熟的已開發國家市場，英國國債具有相對較高的流動性和信用評級。在不確定的市場環境下，資金尋求安全資產是常見的現象，而英國國債具備成為潛在避險標的的特質。

投資策略：如何置換與配置？

對於希望實踐這一策略的投資者，可以考慮以下幾個方面：

評估風險偏好： 在進行任何資產置換之前，投資者應首先評估自身的風險承受能力和投資目標。不同國家的主權債券具有不同的風險等級，需要根據自身情況進行選擇。
研究潛在標的： 除了英國國債，還有許多其他國家的主權債券值得研究，例如評級較高的歐元區國家債券、部分亞洲國家債券等。了解各國的經濟狀況、財政狀況和政治穩定性至關重要。
透過基金或ETF： 對於個人投資者而言，直接購買多個國家的政府債券可能較為複雜。透過投資追蹤一籃子主權債券的基金或交易所買賣基金（ETF），可以更便捷地實現分散投資。

風險與挑戰：分散不等於零風險

雖然分散投資於一籃子主權債券可以降低集中持有美債的風險，但投資者仍需留意其中存在的風險：