匯豐集團獲准設立專屬自保保險公司

香港保險業監管局（保監局）於2025年5月2日作出歷史性決策，授權匯豐集團全資附屬公司Wayfoong (Asia) Limited成立專屬自保保險公司，成為首間由紮根香港的跨國企業設立的同類機構。此舉不僅標誌着香港保險市場的創新突破，更反映本地金融監管框架對企業風險管理需求的積極回應。在全球經濟波動加劇、地緣政治風險升溫的背景下，專屬自保機制的引入將為跨國企業提供更靈活的風險緩衝工具，同時強化香港作為國際風險管理中心的核心競爭力。

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專屬自保保險公司的運作模式與優勢

1. 核心功能與定位

專屬自保保險公司（Captive Insurance Company）本質上是由母公司全資控股的子公司，主要承接集團內部特定風險（如跨境貿易信用險、供應鏈中斷險等），並通過再保險市場分散剩餘風險。根據保監局公開文件，此類機構須符合嚴格資本要求與合規標準，但可豁免部分傳統保險產品限制。匯豐此次獲批的Wayfoong (Asia) Limited將優先處理集團在亞太區複雜金融業務衍生的專業風險。

專屬自保保險公司的核心功能在於提供集團內部的風險管理解決方案。這些機構不僅能夠承接母公司的特定風險，還能通過再保險市場將剩餘風險分散出去，從而降低集團整體的風險暴露。此外，專屬自保保險公司還能夠根據集團的具體需求，設計出更為靈活和定制化的保險產品，這在傳統保險市場中是難以實現的。

2. 成本控制與稅務效益

傳統商業保險常因承保範圍僵化導致企業支付高額溢價。透過自建專屬機構，匯豐可直接定製條款、優化費率結構並保留承保利潤。以醫療保障為例，「滙豐自願醫保靈活計劃」已展現其產品設計能力，未來結合自保留存資金進行投資收益再分配的模式更具財務彈性。

專屬自保保險公司的成本控制優勢主要體現在以下幾個方面：首先，企業可以根據自身的風險特徵和需求，設計出更為靈活的保險條款和費率結構，從而降低保險成本。其次，專屬自保保險公司可以保留承保利潤，這意味著企業可以通過投資和再保險市場的運作，實現更高的財務回報。此外，專屬自保保險公司還可以通過稅務規劃，實現更低的稅務負擔，這對於跨國企業來說尤為重要。

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對香港金融生態系統的多維影響

1. 吸引跨國企業區域總部進駐

目前全球超過90%的大型跨國企業採用專屬自保機制管理風險（如蘋果、亞馬遜），但此前亞洲區內僅新加坡具備成熟配套。隨著匯豐案例落地，配合香港低稅率及普通法體系優勢，預期將吸引更多國際集團將其區域性風控中心遷至本地。

香港作為國際金融中心，具有低稅率和普通法體系的優勢，這使得其在吸引跨國企業設立區域總部方面具有明顯的競爭優勢。隨著匯豐集團的Wayfoong (Asia) Limited獲得授權，香港的專屬自保保險市場將進一步完善，這將吸引更多跨國企業將其區域性風控中心遷至香港。這不僅有助於提升香港的金融服務水平，還能夠促進本地經濟的發展。

2. 推動再保險市場升級轉型

由於專屬自保存在單一事件最大損失集中度問題，需依賴再保險市場進行超額損失分攤。這將刺激本地專業再保險商開發定制化分層保障方案（例如巨災債券連結型產品），進一步完善從直接承保到資本市場的全鏈條服務能力。

專屬自保保險公司的引入將對香港的再保險市場產生深遠影響。由於專屬自保保險公司存在單一事件最大損失集中度的問題，這使得再保險市場成為其風險分散的重要途徑。這將刺激本地再保險商開發更多定制化的分層保障方案，從而提升再保險市場的服務能力和競爭力。此外，這也將促進從直接承保到資本市場的全鏈條服務能力的完善，進一步提升香港的金融服務水平。

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監管創新背後的戰略考量

張雲正作為保監局行政總監明確指出：「此授權體現了我們平衡創新與穩定的決心。」值得關注的是：

– 沙盒機制應用深化: Wayfoong (Asia) Limited可能成為測試新型風控模型的首批試點單位之一；
– 數據治理協同效應: 借助母公司在全球170億美元年科技投入基礎上構建實時動態定價系統；
– ESG整合先導角色: 針對氣候轉型衍生融資缺口開發綠色項目停工險等前沿產品線。

保監局在授權匯豐集團設立專屬自保保險公司的過程中，展示了其在平衡創新與穩定方面的決心。首先，保監局將深化沙盒機制的應用，Wayfoong (Asia) Limited可能成為測試新型風控模型的首批試點單位之一。這將有助於推動金融科技的創新和發展，提升香港的金融服務水平。

其次，保監局將借助母公司在全球170億美元年科技投入基礎上，構建實時動態定價系統。這將提升專屬自保保險公司的風險管理能力和服務水平，從而促進金融市場的穩定和發展。

此外，保監局還將推動ESG整合，針對氣候轉型衍生融資缺口開發綠色項目停工險等前沿產品線。這將有助於推動可持續發展，提升香港在全球金融市場的競爭力。

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總結與前瞻視野

此次授權既是對《十四五規劃綱要》中「強化香港國際資產管理中心功能」政策的具體落實，亦為粵港澳大灣區跨境資金池建設提供新型工具載體。展望未來三年內：

– 產業聚落成形: 預計至少10家全球500強企業跟進設立同類機構；
– 人才需求激增: 「精算+法律+數碼科技」複合型專業人才缺口或達2000人規模；

面對地緣政治不確定性加劇的新常態，這種「以制度換空間」的策略能否持續釋放紅利？答案或許取決於當局在促進創新之餘如何維持穿透式監管力度——這正是下一階段改革的核心命題所在。

匯豐集團的Wayfoong (Asia) Limited獲得授權設立專屬自保保險公司，標誌着香港保險市場的創新突破，並為跨國企業提供了更靈活的風險管理工具。這不僅有助於強化香港作為國際風險管理中心的核心競爭力，還將推動香港金融生態系統的多維發展。未來，隨著更多跨國企業跟進設立專屬自保保險公司，香港的金融服務水平將進一步提升，並吸引更多國際資本和人才。然而，在促進創新的同時，保持穿透式監管力度將是下一階段改革的核心命題。

資料來源:

[1] www.aastocks.com

[2] www.ia.org.hk

[3] www.ia.org.hk

[4] www.aastocks.com

[5] www.hsbc.com.hk