香港市場動盪央行出手降準降息 中美重啟經濟對話
中國人民銀行於2025年5月7日宣布降準降息，並推出一攬子金融政策，旨在穩定市場、提振預期。與此同時，中方亦決定同意與美國開啟會談。這一連串舉措不僅對內地經濟產生深遠影響，也牽動香港資本市場的神經。本文將從政策背景、具體措施及其對市場的影響三個層面展開分析。
政策背景與重要性
當前全球經濟復甦步伐不一，中國國內面臨需求不足、房地產調整等多重壓力。為應對這些挑戰，2025年政府工作報告明確提出要發揮貨幣政策的總量和結構雙重功能，「適時降準降息」，保持流動性充裕。4月25日的中共中央政治局會議再次強調這一方向。在此背景下，央行選擇在股市開盤前發布一攬子金融政策，顯示出決策層穩市場、穩預期的強烈意圖。
此外，中美關係近期出現緩和跡象。中方決定同意與美國開啟會談的消息同步釋出，進一步提振了投資者信心。這一系列動作不僅有助於穩定國內經濟基本面，也為國際合作創造了有利條件。
一揽子貨幣政策措施詳解
此次央行推出的十項措施涵蓋數量型、價格型和結構性三大類別。
1. 數量型政策：釋放中長期流動性
– 降低存款準備金率0.5個百分點：預計將向市場提供約1萬億元人民幣的長期流動性。這一舉措旨在增加銀行體系的可用資金規模，緩解企業融資難題，促進信貸投放。
– 完善存款準備金制度：階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降至0%。這將進一步釋放更多的中長期資金，支持實體經濟的發展。
這兩項措施直接增加了銀行體系的可用資金規模，有助於緩解企業融資難題和促進信貸投放。
2. 價格型政策：降低融資成本
– 下調政策利率0.1個百分點：公開市場7天期逆回購操作利率從1.5%降至1.4%，預計帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。這將降低企業和個人的融資成本，促進經濟活動。
– 下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點：包括各類專項結構性工具利率及支農支小再貸款利率均從目前的1.75%降至1.5%；抵押補充貸款（PSL）利率從2.25%降至2%。這些措施特別針對農業、小微企業等領域，提供更低成本的融資支持。
– 降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點：五年期以上首套房公積金貸款利率由2.85%降至2.6%，其他期限同步調整。這將減輕居民的住房負擔，促進房地產市場的穩定和健康發展。
這些措施顯著降低了企業和居民的融資成本，特別是對於房地產行業和中小微企業的支持力度明顯加大。
3. 結構性和配套支持
除了上述兩大類外，「一攬子」還包括完善監管框架、優化信貸投放等配套措施。這些舉措共同構成了「穩預期」的政策組合拳。完善監管框架將確保金融體系的穩定性和透明度，而優化信貸投放則能更精準地支持實體經濟的發展。
對香港及全球資本市場的影響
央行政策的及時出台迅速傳導至香港資本市場。消息公布後不久，「憧憬中國國務院副總理何立峰將赴瑞士與美國財政部長貝森特會談」，加上內地寬鬆政策的刺激效應疊加發酵——香港恒生指數高開507點並一度站上23000點整數關口；雖然下午升幅有所收窄至111點左右但整體表現仍屬強勢反彈格局。
多位經濟學家認為當前存準率下調非常必要且仍有進一步空間——廣開首席產研院院長連平指出：「就2025年來看加上本次降準實際總幅度以0．75－１．０％為宜；三季度很可能還有０．２５－０．５％的下行空間。」這意味著未來幾個季度內寬鬆環境或持續深化。
此外，中美高層接觸若順利推進則有望改善外部環境不確定因素，從而間接利好港股及其他新興資產表現。這將為香港資本市場帶來更多的投資機會，促進市場的穩定和發展。
—
綜上所述，本次「雙降」及相關配套措施的推出既是針對當前宏觀形勢的精準施策，也是維護金融體系健康運行的必要之舉。其意義已超越單純短期刺激，具備中長期戰略價值。無論是對於實體經濟還是資本市場，都起到積極托底作用。展望未來，隨著更多寬鬆工具落地以及國際合作進展順利，兩地市場信心有望逐步修復，並迎來新一輪發展機遇。
資料來源:
[2] www.finet.hk
[3] hk.investing.com
[5] www.wenweipo.com
Powered By YOHO AI
