中美關稅戰降溫 中金：美元續強 人幣趨穩

貿易硝煙漸散，撥雲見日未可知？

近期中美貿易關係出現了看似「降溫」的訊號，這讓籠罩在全球經濟上空的陰霾似乎出現了一絲縫隙。 這場由關稅壁壘築起的貿易戰，不僅影響著兩國的經濟脈絡，更牽動著全球供應鏈的神經。 在這樣的背景下，金融市場對匯率的反應尤為敏感，而中金公司對於美元反彈和人民幣穩定的預期，無疑為市場注入了一股新的觀點。

貿易摩擦的風向轉變：從劍拔弩張到試探性接觸

曾經，中美之間的貿易爭端如火如荼，不斷升級的關稅措施讓兩國企業和消費者都感受到了壓力。 美國對中國商品加徵高額關稅，導致對美出口壓力加大，影響到數以百萬計的就業機會。 這些關稅甚至可能超過100%，對很多產業來說幾乎等同於禁運。 同時，這也加劇了中國的產能過剩問題，使得通縮壓力持續存在。 甚至有分析認為，關稅戰對中國經濟的影響正逐漸顯現，全年難保「5%左右」的成長目標。

然而，最近的動向顯示，雙方似乎都在尋找緩解緊張局勢的途徑。 有消息指出，美國方面正在考慮大幅削減對華關稅，甚至可能降幅超過一半。 雖然中國外交部對此表示目前中美之間並未進行任何經貿談判，任何關於談判進展的說法都沒有事實依據，並強調如果美方想解決問題，應徹底取消所有單邊關稅措施，但美方官員釋放的信號確實給市場帶來了新的想像空間。 例如，有報導稱，美國總統曾表示，如果談判順利，將考慮將對中國的關稅降至約80%。 這種姿態的軟化，儘管仍充滿變數，但至少為雙方重啟對話打開了一扇窗。

中美經貿高層會談的舉行，更是貿易關係出現轉機的重要標誌。 儘管會談細節尚未完全披露，但雙方均以積極基調公布會談結束，並稱達成「重要共識」，將建立經貿磋商機制。 這為未來的進一步溝通奠定了基礎，也讓市場對貿易摩擦降溫抱持希望。

匯率風雲：美元的反彈與人民幣的穩定

在貿易摩擦降溫的背景下，匯率市場的反應成為關注焦點。 中金公司預計，短期內美元有望繼續反彈，而人民幣則可能維持在當前水平偏向「穩」定。 這種判斷基於多重因素的考量。

首先，美元的走勢受到美國自身經濟數據和貨幣政策的影響。 雖然美聯儲停止加息或啟動降息周期通常會導致美元貶值，但過去的經驗表明，降息周期並不必然帶來美元的長期貶值。 未來美元的走向，仍需密切關注美國經濟的復甦情況和美聯儲的政策動向。

其次，人民幣匯率的穩定受到中國經濟基本面和央行政策的雙重支撐。 儘管面臨外部不確定性和通縮壓力，中國政府正積極實施宏觀經濟政策，包括積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，以推動經濟復甦。 經濟增長的改善將為人民幣匯率的穩定提供堅實基礎。 此外，中國央行在外匯市場調控中扮演著重要角色，通過多種工具保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 央行強調匯率風險中性原則，並加強外匯市場自律機制，這些措施都為人民幣匯率的穩定提供了有力保障。

值得注意的是，儘管近期美元指數大幅下行，人民幣升值幅度卻相對有限。 這在一定程度上反映了央行維持匯率基本穩定的意圖。 同時，越來越多的海外資本加倉中國股票資產，也對人民幣匯率形成了支撐，並提振了市場的人民幣看漲情緒。 高盛甚至預測，隨著中美貿易談判趨勢向好以及人民幣匯價被低估，人民幣兌美元匯率有望在一年內升值到7算水平。

未來展望：機遇與挑戰並存

中美貿易摩擦的降溫為兩國經濟和全球市場帶來了新的機遇，但也面臨著不少挑戰。 雖然關稅壁壘可能部分解除，但中美在科技、金融等領域的「脫鉤」風險依然存在，這將繼續對資本市場產生壓力。 同時，全球經濟面臨的通膨壓力、供應鏈問題以及地緣政治風險等因素，都可能對未來的匯率走勢和貿易關係產生影響。

對於中國而言，如何在外部環境存在不確定性的情況下，持續推進經濟結構調整和內需擴大，將是關鍵所在。 擺脫通縮，提振消費，是鞏固經濟復甦成果的重要任務。 同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，對於維護金融市場穩定和抵禦外部風險至關重要。

總而言之，中美貿易摩擦的階段性降溫為市場帶來了喘息的機會，也為未來可能的合作打開了空間。 在這個充滿變數的時刻，中金公司對美元反彈和人民幣穩定的預期，為我們提供了一個觀察和思考匯率走向的獨特視角。 未來的匯率走勢，將是多重因素博弈的結果，既有機遇，也有挑戰，需要我們保持警惕，審慎應對。