穆迪下調美國AAA評級引發爭議與市場反應
事件概述
2025年5月16日，國際信用評級機構穆迪（Moody’s）宣布，將美國主權信用評級從最高的「AAA」下調一級至「Aa1」。此舉意味著美國失去了由國際三大評級機構給予的最後一個頂級信用評級。此前，標準普爾（Standard & Poor’s）和惠譽（Fitch）已分別於2011年和2023年下調了美國的信用評級。穆迪此次下調評級的主要原因是擔憂美國政府債務持續增加，導致龐大的財政赤字和利率上升。
穆迪的評級理由
穆迪在聲明中指出，儘管美國擁有強大的經濟和金融實力，但這些優勢已無法完全抵消財政指標的下滑。具體而言，穆迪對以下幾個方面表示擔憂：
- 持續惡化的財政赤字與債務結構：美國多年來每年財政赤字接近2兆美元，佔GDP比例超過6%。
- 缺乏清晰的未來財政政策：美國聯邦政府支出結構僵化，預算將更多地用於社會保險、醫療和國防等固定支出項目，導致財政靈活性逐步消失。
- 不斷增加的利息支出：聯邦政府支付利息的財政壓力劇烈加劇，利息支出佔財政收入的比例不斷上升。
各方反應
- 白宮：白宮通訊總監Steven Cheung猛烈抨擊穆迪首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi），指責其為特朗普的政治對手，並稱「沒有人會認真看待他的分析」。
- 特朗普前顧問：前白宮高級經濟顧問史蒂芬·摩爾（Stephen Moore）批評此舉「荒謬可笑」，並質疑「如果美國國債都不是三A資產，那還有什麼是？」
- 民主黨：參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）表示，穆迪下調美國信用評級應給特朗普和共和黨人敲響警鐘，停止不計後果地推行加重赤字的政策。
- 市場：評級下調消息公佈後，美國國債殖利率上升，分析師預計下週一市場開盤後將見波動。
市場影響
穆迪下調美國信用評級可能對市場產生以下影響：
- 美國國債殖利率上升：信用評級的降低通常會導致借貸成本上升。由於投資者對風險的重新評估，美國國債的吸引力可能會下降，殖利率可能上升。
- 美元貶值：信用評級下調可能導致投資者對美元的信心下降，從而導致美元貶值。
- 股市波動：評級下調可能引發投資者對美國經濟前景的擔憂，導致股市波動。
- 借貸成本上升：美國政府、企業和個人的借貸成本可能會因評級下調而上升。
- 全球金融市場震盪：由於美國在全球經濟中的重要地位，其信用評級的下調可能對全球金融市場產生廣泛的影響。
長期債息走高
穆迪表示，失控的政府預算赤字代表美國政府將不斷增加借貸，長期而言這將推高利率。以下是可能導致長期債息走高的幾個因素：
- 政府債務增加：美國政府債務持續增加，這意味著需要發行更多的國債來融資。
- 通貨膨脹預期：如果市場預期通貨膨脹將上升，投資者會要求更高的債券收益率來彌補通膨帶來的損失.
- 聯準會政策：聯準會（FED）的貨幣政策也會影響債券收益率。如果聯準會提高利率，債券收益率通常也會上升.
- 經濟增長：強勁的經濟增長通常會導致更高的利率，因為投資者預期企業盈利會增加.
- 期限溢價：投資者通常要求持有較長期債券的溢價，以補償其面臨的額外風險.
美國信評下調的歷史
- 標準普爾（S&P Global）：早在2011年，標準普爾就因債務上限危機將美國的最高評級下調。
- 惠譽（Fitch）：2023年8月，惠譽在美國國會再次爆發債務上限之爭後，也調降了美國的信評.
- 穆迪（Moody’s）：穆迪在2025年5月16日跟隨了標準普爾和惠譽的步伐，下調了美國的信用評級.
總結
穆迪下調美國信用評級，反映了對美國財政狀況的擔憂，引發了各方爭議和市場震盪。評級下調可能導致美國借貸成本上升，並對全球金融市場產生廣泛影響。長期債息走高可能對經濟增長和企業盈利產生負面影響. 特朗普政府能否有效應對財政挑戰，將是未來關注的焦點.
未來的展望
美國的財政狀況和經濟前景仍然充滿不確定性。 投資者需要密切關注政府的財政政策、聯準會的貨幣政策以及全球經濟的發展，以評估其對美國經濟和金融市場的影響。
