在波濤洶湧的金融市場中，香港地產巨頭新世界發展正經歷一場關鍵的資金大考。彭博引述知情人士的消息，揭示了這家公司正在與時間賽跑，力求在六月底前完成一筆規模高達875億港元（約112億美元）的巨額貸款再融資。這不僅是新世界當前面臨的燃眉之急，更是香港房地產市場在充滿挑戰的環境下的一個縮影。
資金的潮汐：為何新世界急需再融資？
對於任何企業而言，健康的現金流是維繫運營的生命線。尤其是像新世界發展這樣資產龐大的房地產開發商，其日常運營、項目開發以及到期債務的償還都需要龐大的資金支持。彭博引述的知情人士指出，新世界急於在六月底前完成這筆再融資，部分原因在於其現有貸款的一項契約豁免即將到期。如果無法及時完成再融資，部分銀行可能會要求立即償還貸款，儘管這種情況被認為不太可能發生，但潛在的風險不容忽視。這也解釋了為何原本設定在五月底的再融資承諾截止日期，部分銀行需要更多時間進行內部信貸審批，預計將在幾週內完成。
新世界發展的財務狀況一直是市場關注的焦點。截至2024年12月底，公司的總負債達到2109億港元。 雖然新世界一直強調其財務狀況穩健，並透過出售非核心資產、嚴格控制資本支出等方式來優化財務結構，短期負債有所減少，但在市場環境充滿不確定性的情況下，大規模的再融資仍顯得尤為重要。特別是六月份，新世界有多筆票息款到期，總額至少達1.166億美元，其中包括四支永續債的利息。 市場正密切關注公司是否會如期支付這些利息，以及這對其再融資談判可能產生的影響。
再融資的拼圖：龐大計劃的組成部分
據《Debtwire》的報道，新世界正在籌組兩筆主要的融資。第一筆是約634億港元的貸款，主要用於今年及明年到期的債務再融資。 截至目前，新世界已收到約200億港元的銀行貸款承諾。 然而，值得注意的是，部分持有新世界少量無抵押貸款的非內地及香港銀行，似乎不願參與此次再融資，並要求新世界按時償還到期債務。 香港金管局也正與這些銀行溝通，了解其退出的原因。 這反映出在當前市場環境下，銀行對於地產行業的風險偏好趨於謹慎。
另一筆融資是規模約156億港元的新貸款，這筆貸款將以尖沙咀的維港文化匯（Victoria Dockside）作為優先抵押品。 這筆資金主要用於現有項目開發和償還債券，預計將由德銀承銷，目前已有數家銀行正在考慮參與。 新世界在三月份優化了貸款條款，將維港文化匯納入抵押品池，這顯示了公司為爭取再融資所做的努力。
永續債的漣漪：市場的另一重考驗
除了銀行貸款的再融資，新世界發展未能在五月十六日的期限前贖回總額近27億港元的永續債，也引起了市場的關注。 這筆永續債的票息將在六月十六日從目前的6.15厘大幅增至逾10厘，預計每年會增加約一億港元的利息支出。 雖然分析認為，這筆永續債的金額相對於新世界的總負債而言不高，即使利息增加，也不會對其財務構成太大壓力，且對其再融資談判影響不大，但市場仍會關注公司是否會在六月二日至九日期間選擇延遲派息。 儘管延遲派息不構成違約，但可能會對債權人信心以及再融資談判產生微妙的影響。
前路挑戰與展望：在變動中尋找平衡
新世界發展尋求巨額貸款再融資的行動，是香港房地產市場面臨壓力的寫照。在過去幾年，香港地產市場受到多重因素的影響，包括2019年的社會事件、新冠疫情以及持續至今的市場調整，導致房價下跌，部分房企面臨現金流壓力。 作為香港負債率相對較高的開發商之一，新世界發展的財務狀況一直受到市場密切關注。
成功完成這筆大規模的再融資，將有助於新世界發展緩解短期的流動性壓力，為公司提供喘息空間，以更好地應對市場挑戰和推進去槓桿化策略。這也是香港企業有史以來規模最大的再融資努力之一。 然而，再融資談判的過程充滿變數，部分外資銀行的謹慎態度，以及永續債的處理方式，都為最終的結果增添了不確定性。
市場普遍期望看到新世界發展提出一個具體且全面的去槓桿計劃，包括資產出售、嚴格的資本支出控制以及來自大股東的支持，以改善其財務狀況並恢復投資者信心。 維港文化匯等優質資產的抵押，以及母公司周大福企業提供安慰函的支持，都顯示了公司及大股東為解決債務問題所做的努力。
這場規模龐大的再融資，不僅是新世界發展的關鍵一役，也是觀察香港金融市場和房地產行業韌性的一個窗口。最終能否順利達成協議，將對新世界發展未來的發展路徑，乃至整個市場的情緒產生重要影響。在複雜多變的環境中，新世界發展需要在資金的潮汐中找到新的平衡點，穩健前行。
