在全球經濟變局中，人民幣的國際化進程以及中國企業「走出去」的步伐，始終是市場關注的焦點。特別是當貿易保護主義抬頭，關稅壁壘成為橫亙在國際貿易間的挑戰時，探討如何增強人民幣的全球影響力、支持企業的海外拓展，顯得尤為重要。滙豐高層對於此議題的見解，為我們提供了寶貴的視角。
離岸人民幣流動性的活水
滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建先生，近期在公開場合深入闡述了擴大離岸人民幣流動性的三大關鍵面向，旨在進一步鞏固香港作為離岸人民幣樞紐的地位，並推動人民幣在國際間更廣泛的使用。
首先，他強調要持續推進人民幣貿易融資。貿易是貨幣使用的最基本場景，提升人民幣在國際貿易結算中的比重，是擴大其國際影響力的基石。目前，人民幣在全球貿易融資總額中已佔據一定份額，位居主要貨幣之列。香港金融管理局在今年初推出的「人民幣貿易融資流動資金安排」，市場反應積極，廖宜建認為可以在現有基礎上進一步擴大規模。這不僅能增加香港市場的人民幣資金供應，更能藉此帶動整個亞太區企業更樂意使用人民幣進行跨境貿易結算，形成正向循環。
其次，善用互聯互通機制，釋放內地「超額儲蓄」的巨大潛力。中國內地居民龐大的儲蓄是獨特的資金來源。透過滬深港通和債券通等互聯互通安排，在風險可控的前提下，引導這些資金有序地進入香港的股市和債市，不僅能為內地居民提供更多元化的投資管道，提升資產回報率，更能直接擴大香港離岸人民幣資金池的規模。廖宜建特別指出，應加快便利內地投資者直接以人民幣參與港股通，這將顯著增加香港市場的人民幣流動性，同時豐富離岸人民幣投資產品的選擇，鼓勵更多香港上市公司增設人民幣交易櫃檯。
第三，不斷優化債券通北向通的離岸人民幣債券回購操作，使其逐步與國際標準接軌。今年二月起，參與北向通的國際投資者獲准在離岸市場進行債券回購，這是一個重要的里程碑。 然而，相關活動的活躍度仍有待提升。廖宜建建議可以探索允許國際投資者將回購所持有的抵押品進行再抵押（re-hypothecation），這將有效提高資金的使用效率，增加國際投資者持有人民幣債券的動力，從而提升整個離岸人民幣債券市場的流動性和吸引力。 這些技術性和機制性的優化，對於提升人民幣資產的全球吸引力至關重要。
關稅戰下的出海浪潮
除了人民幣國際化，另一個備受關注的議題是全球關稅環境對中國企業海外擴張的影響。廖宜建的觀察是，儘管關稅帶來的貿易不確定性持續存在，但中國企業「出海」的大趨勢並未因此停歇，反而可能在某種程度上加速了企業的全球佈局調整。
滙豐近期的一項全球貿易前景調查顯示，絕大多數的內地企業（高達81%）已經或正計劃在維持國內生產的同時，積極拓展海外業務。 這組數據有力地證明了中國企業尋求全球化發展的內在動力和決心。面對特定市場（尤其是美國）可能加徵的關稅，企業並未選擇退縮，而是更積極地尋找新的增長點和市場。
傳統上，美國市場是中國企業重要的出口目的地。然而，關稅戰的陰影使得過度依賴單一市場的風險顯現。這促使越來越多的中國企業重新評估其全球供應鏈和市場布局，轉而將目光投向更多元化的地區。歐洲、南亞和東南亞地區成為了中國企業海外拓展的新熱點。 這些地區擁有龐大的人口基數和不斷增長的中產階級，對各類商品和服務的需求日益增加。
例如，在新能源汽車領域，中國品牌正積極開拓歐洲市場，並取得初步成效。 透過在當地設立研發中心、加強與本土夥伴的合作，中國企業不斷提升產品的競爭力，以適應不同市場的需求和標準。這種分散風險、多元化布局的策略，有助於企業在複雜多變的國際貿易環境中保持韌性。
儘管前路充滿挑戰，包括地緣政治風險、不同國家的監管差異以及潛在的貿易壁壘，但中國企業「走出去」的意願依然強烈。金融機構的角色在其中至關重要，需要提供更加靈活、創新和符合企業需求的跨境金融服務，特別是在人民幣計價的貿易融資、投資和資金管理方面，為企業的全球化之路提供堅實的後盾。
面向未來，在擴大離岸人民幣流動性和支持企業出海這兩條並行的軌道上，香港作為連接內地與世界的超級聯繫人，具有得天獨厚的優勢。透過不斷深化與內地的金融合作，提升自身的市場效率和產品豐富度，香港有望在人民幣國際化和服務中國企業全球化進程中扮演更為關鍵的角色，實現自身國際金融中心地位的持續鞏固和提升。這是一個雙贏甚至多贏的局面，需要政策制定者、金融機構和企業共同努力，把握機遇，應對挑戰。
