近年來，中國內地保險市場持續面臨利率下行的巨大壓力，導致預訂利率的調整成為業界及投資者極為關注的焦點。根據信報網站的報導，內地媒體援引業內人士透露，保險產品的預訂利率正面臨新一輪下調浪潮。最近，合資公司同方全球人壽推出的兩款新型分紅險產品，其預訂利率上限定為由原本的2%調降至1.5%，反映出監管機構對保險產品收益設定進一步收緊的態度[1]。這種變動不僅影響到保險公司的產品設計及銷售策略，更直接關係到投保人的利益保障與資產配置的選擇。
預訂利率下調的背景與原因
中國內地經濟增速放緩、資本市場波動加劇以及長期低利率環境等多重因素推動了監管部門對保險產品預訂利率進行調整。自2024年10月1日起，分紅型保險產品的預訂利率上限正式下調至2.0%[5]，而部分公司則進一步壓低至1.5%，這顯示出監管層對於防範利差損風險保持高度警惕。此舉的主要目的是確保保險公司在當前的低息環境中依然保持穩健運營能力，避免因承諾過高收益而導致未來償付壓力激增。
同時，隨著長期債券收益率持續處於低位震盪，資本市場整體回報率下降，傳統固定收益產品的吸引力逐步被削弱[4]。這促使監管機制和行業內部積極調整策略，推動包括萬能險、投連險等浮動收益型產品的發展，以帶來更多元化和靈活的收益表現。
對行業及消費者造成的影響
對保險公司而言，降低分紅險產品的預訂利率意味着未來負債成本將有所下降，理論上能擴大利潤空間。不過，這同時也帶來銷售上的挑戰，因為較低的保證回報率會削弱消費者的購買熱情[4]。為此，保險企業必須更加注重產品創新，通過差異化競爭力來吸引不同需求的客戶。
從消費者角度來看，保證收益部分的下降可能讓偏保守的投資者感到不安甚至猶豫，尤其是在尋求穩健增值的保障需求上；然而，另一方面，非保證收益的浮動部分，如萬能險與投連險，可能引起更多關注，因其有更大的收益彈性及提升空間[4][5]。以香港為例，雖然分紅險的演示收益率相對較高（港元保單最高可達6%、非港元保單最高6.5%）[5]，但實際最終回報仍需考慮具體條款與當前市場表現，不能單純以演示數據作為唯一判斷依據。
值得注意的是，即使香港地區即將於7月1日實施新的收益率上限規定，投保人仍需理性分辨演示收益與實際收益之間的差距。相比之下，內地監管機構則採用更為嚴格的標準來控制風險，著重於保障消費者權益，避免系統性風險的擴散。
政策趨勢與未來展望
目前，中國金融體系正處於結構性轉型的重要階段，銀行業及其他金融機構正積極縮減對大陸風險敞口，以規避潛在風險並優化資產結構[2][3]。壽險業同樣面臨相似的壓力和挑戰，普遍通過壓縮高成本負債端來增強自身抗風險能力，成為業界共識和推動力。
展望未來第三季度乃至更長期限，傳統的固定給付類產品（如定期壽險、年金險）將繼續面臨較大壓力；而具備靈活收益分配機制的萬能險、投連險產品，以及結合健康管理等增值服務的新型保險商品，有望得到更廣闊的發展空間。
總體來說，此次預訂利率下調對分紅類產品「保證」收益部分的限制，並非簡單地收窄投資機會。反而是旨在打造一個更加健康且可持續發展的產業鏈生態，既保障保險企業的穩健經營，也同時維護投保人利益，防止因系統性風險帶來的衝擊。
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綜合而言，近期「保單預定利率再度下調」事件，反映了宏觀經濟環境的變化以及整體金融安全意識的提升。
– 短期內，此舉可能導致部分偏好穩定收益的保守型客戶減少購買熱情。
– 中長期來看，該政策有望促進產業的良性競爭，鼓勵保險公司開發更具特色、符合不同需求的多元產品組合，豐富市場選擇。
最後，需要強調的是，無論是香港還是大陸地區，都必須堅持以客戶利益為核心，推動改革創新，既滿足客戶追求穩健回報與資產增值的需求，也兼顧整體金融系統的健康與穩定運行。
資料來源:
[1] www2.hkej.com
[2] money.udn.com
[3] udn.com
[5] www.163.com
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