新股市場繼續復甦 年內IPO集資額增5倍至780億元
破繭而出：新股市場的鳳凰涅槃
沉寂多時的資本市場，近期迎來了一股清新的暖流。曾經因全球經濟不確定性、利率上升及地緣政治因素而顯得有些疲憊的新股市場，正展現出強勁的復甦勢頭。尤其令人振奮的是，本港新股集資額在年內實現了逾五倍的增長，突破780億港元大關，彷彿浴火重生的鳳凰，再次翱翔於資本的藍天。這一數字不僅是對過往低迷的強力反擊，更是市場信心回歸、活水湧動的明確訊號。
潮湧之下：數字揭示的復甦脈絡
這波新股復甦的浪潮，數據的呈現格外亮眼。根據最新統計，截至2025年5月底，香港IPO市場共有27隻新股上市，集資總額達777億港元，按年增長超過八倍。 若將時間線拉長至2025年6月15日，香港股市首次公開募股（IPO）表現更為亮眼，募資金額已超過港幣780億元。 更甚者，有報告指出，截至2025年6月13日，香港上半年IPO集資額按年飆升7倍至1087億港元，位居全球第一。 這些驚人的數字，遠超市場預期，也讓香港新股市場在國際舞台上重新奪回領先地位，一度暫居全球首位。
去年同期相比，港股上市企業數量與募資金額分別大漲33%和711%。 這一增幅不僅體現了市場流動性的改善，也印證了投資者情緒的回暖。值得一提的是，大型新股是這次復甦的主要推動力。例如，電動車電池巨頭寧德時代，在香港上市成功籌集357億港元，成為今年全球最大規模的IPO之一。 加上有「藥中茅台」之稱的恒瑞醫藥等行業巨頭的加入，不僅大幅提高了募資規模，也為市場注入了信心與獲利機會。
何以復甦：探究新股市場回暖的深層動因
這波新股市場的復甦並非偶然，其背後是多重利好因素的匯聚與疊加：
政策暖風勁吹：
香港市場的復甦與中國內地監管政策的調整息息相關。內地監管機構近年來重點改善整體資本市場，對提升已上市公司的質量尤其重視，同時對新股市場採取了「階段性收緊」措施。 在A股市場相對低迷的情況下，不少尋求上市的內地企業，特別是具備高成長性但尚未盈利的特專科技公司和新消費企業，紛紛將目光轉向香港，這間接帶動了香港新股市場的表現。 中國證監會也明確表示支持符合條件的內地行業龍頭企業赴港上市融資，並優化了境外上市備案制度。 港交所亦推出多項措施，包括百億市值A股企業特快通道、優化上市審批流程、放寬上市條件等，以吸引更多資金赴港投資和降低門檻，吸引更多企業赴港上市。
市場情緒提振：
全球宏觀經濟環境的改善，尤其是美國聯儲局潛在的減息預期，對全球及香港的IPO市場都帶來了積極影響。 減息不僅能為市場提供流動性，盤活股市，也能提振市場情緒。 此外，港股市場自身的見底反彈，恆生指數累積漲幅達到16%，恆生科技指數更在17%以上，遠勝於其他主要市場，也增強了投資者信心。 許多新股上市首日及後續的亮眼表現，也進一步激發了投資者參與的熱情，形成了所謂的「雪球效應」。
內地企業的「香江熱」：
內地企業赴港上市的熱潮，是本輪復甦的核心推動力。上半年內地企業IPO數量和募資額分別占到港股IPO總量的95%和96.7%。 寧德時代、恆瑞醫藥、海天味業等行業龍頭紛紛赴港上市，吸引了大量散戶認購，例如寧德時代就吸引了31萬名散戶認購。 這種趨勢預計將在下半年持續，並有望提升「A+H」股在港股上市總量中的佔比。
機遇與挑戰：IPO浪潮中的審慎前行
新股市場的活躍無疑為企業提供了寶貴的融資渠道，也為投資者帶來了新的機遇。對於企業而言，赴港上市不僅能募集發展所需資金，更能提升國際知名度，拓寬融資管道，並借助香港的國際化平台融入全球市場。 對於投資者而言，新股熱潮提供了更多元化的選擇，尤其是新消費、硬科技、生物科技與健康等高成長性行業的優質標的，具備較大的潛力。
然而，在這一片欣欣向榮的景象中，仍需保持審慎。全球宏觀經濟前景的不確定性，如潛在的貿易戰、地緣政治風險等，都可能對市場情緒和流動性造成影響。 此外，A股IPO市場的收緊及嚴密監管，雖然間接推動了內地企業赴港上市，但其自身的發展速度放緩，也需要關注。 香港與A股市場估值體系的差異，以及信息披露標準的雙重適應，也是企業需要面對的挑戰。 投資者在追逐新股熱潮的同時，也應警惕市場波動和估值過高帶來的風險，謹慎評估。
展望未來：新股市場的星辰大海
儘管挑戰猶存，但香港新股市場的復甦勢頭預計將持續。德勤、羅兵咸永道、安永等會計師事務所普遍對2025年香港IPO市場保持樂觀態度，預計全年集資額有望進一步提升，甚至重返全球前三的位置。 隨著更多優質內地企業、尤其是行業龍頭和具有出海需求的企業選擇香港作為上市地，以及港交所持續優化上市機制，香港作為國際金融中心的吸引力將進一步鞏固。
未來，新消費、硬科技、人工智能、電動能源等新興產業將繼續成為IPO市場的焦點。 這些產業的蓬勃發展，將為新股市場注入新的活力，並為投資者提供更多元化的參與機會。香港新股市場的韌性和適應性，將使其在變幻莫測的全球資本版圖中，繼續扮演關鍵的「超級聯繫人」和「超級增值人」角色。
結語：資本活水的激盪與前行
年內IPO集資額的顯著增長，是香港新股市場從低谷走向復甦的生動寫照。這不僅是數字的攀升，更是市場信心、政策紅利與企業活力的疊加共鳴。這股資本活水的激盪，正引導著更多優質企業匯聚香江，為投資者描繪出更為廣闊的增長圖景。儘管前路仍有風雨，但新股市場的強勁復甦，無疑為香港乃至全球的資本市場注入了新的動能與希望。這是一場鳳凰涅槃的精彩轉身，也是一場資本與夢想交織的星辰大海之旅。
