聯儲局維持利率不變，經濟前景不確定性減弱
美國聯邦儲備局於6月議息會議後，宣布維持聯邦基金利率目標區間在4.25%至4.5%不變，此決定符合市場普遍預期。儘管此前受到中東地緣政治緊張局勢和全球貿易政策不確定性的影響，但聯儲局在聲明中指出，對經濟前景的不確定性已有所減弱，儘管仍處於高位。此次會議結果顯示，聯儲局在權衡通膨壓力、勞動市場狀況以及全球經濟變數方面，採取了謹慎的觀望態度。
點陣圖預示未來利率走向，減息預期延後
本次會議的「點陣圖」顯示，聯儲局官員對2025年降息的預期中位數為兩次，與先前預測一致。然而，與3月份的預測相比，預計2026年和2027年的降息次數均有所減少，顯示未來幾年的貨幣政策寬鬆幅度可能放緩。部分分析師擔心，儘管整體預期未變，但可能會有更多委員傾向於減少降息次數，從兩次降至一次，這將被視為一種「轉鷹」的信號。市場普遍預計，聯儲局最早可能在9月開始降息，但具體時機和次數仍取決於未來經濟數據的表現，尤其是通膨數據和勞動市場的變化。
關稅與地緣政治為經濟前景蒙上陰影
儘管聯儲局認為經濟前景的不確定性有所減弱，但外部因素如關稅和地緣政治衝突依然是重要的考量。美國總統特朗普的關稅政策被認為可能推高物價並減緩經濟增長，為通膨前景增添了不確定性。近期中東局勢的緊張，也可能導致油價上漲，進一步影響通膨壓力。這些因素都使得聯儲局在制定貨幣政策時，需要更加審慎地評估未來的經濟走向。有分析指出，關稅的影響需要時間才能體現在經濟數據中，這也意味著聯儲局在採取行動前需要更多的觀察期。
市場反應與未來展望
此次聯儲局的決定大致符合市場預期，並未引起劇烈波動。然而，市場仍將密切關注聯儲局官員後續的言論以及即將公佈的經濟數據，以判斷未來利率政策的走向。由於聯儲局對通膨仍持謹慎態度，且經濟前景仍存在諸多不確定性，預計短期內大幅寬鬆的可能性不大。投資者需留意聯儲局未來對通膨、就業市場以及全球經濟動態的評估，以把握市場機會。有分析預計，若聯儲局的點陣圖顯示降息次數減少，或將導致美元走強。此外，香港的聯繫匯率機制也可能受到港美息差擴大的影響，導致港元拆息反彈。
結論
聯儲局維持利率不變的決定，反映了其在當前經濟環境下，在抑制通膨和支持經濟增長之間尋求平衡。雖然對經濟前景的樂觀情緒有所回升，但關稅、地緣政治和持續的通膨壓力，都讓聯儲局的未來政策路徑充滿變數。市場普遍預期下半年可能開始降息，但具體時機和幅度仍有待觀察。聯儲局在決策過程中持續強調數據依賴性，這意味著未來的經濟數據將成為影響貨幣政策走向的關鍵因素。
