美國聯邦儲備局（聯儲局）在最新的議息會議中，決定維持聯邦基金利率於4.25厘至4.5厘的目標區間不變，這已是聯儲局連續第四次會議採取「按兵不動」的策略。此舉與市場普遍預期一致，反映出聯儲局在當前經濟環境下採取審慎觀望的態度。與此同時，香港金融管理局亦宣布維持基本利率於4.75厘不變，與美國的政策步伐保持一致。
經濟數據與預測：謹慎中透露擔憂
聯儲局在會後公布的經濟預測摘要（SEP）顯示，官員們對未來的經濟前景持謹慎態度。預計2025年美國國內生產總值（GDP）增長率將下調至1.4%，較三月預測的1.7%明顯放緩。此外，預計全年通脹率將上升至3%，核心個人消費支出（PCE）物價指數預計將達到3.1%，均較三月時的預測有所上調。失業率預計將升至4.5%，同樣高於此前的預測。
這些數據點顯示，聯儲局對通脹壓力可能持續存在，而經濟增長面臨放緩風險的擔憂正在增加。主席鮑威爾在記者會中也提及，近期通脹數據的回落與樓市降溫有關，但警告關稅的影響將更為頑固，預計未來數月通脹將出現明顯上升。這意味著聯儲局認為維持現有利率水平是適當的，並需要更多時間來觀察數據，以作出更明智的決策。
點陣圖的訊息：減息預期分歧
備受關注的「點陣圖」顯示，聯儲局官員對未來利率走勢的預期仍存在分歧。儘管點陣圖仍顯示今年可能進行兩次減息，但實際預期分布較為分散。有7位委員預計今年不減息，較三月時的4位有所增加；而預計減息一次和兩次的委員人數則有所減少。這反映出對經濟前景和通脹路徑的不確定性，使得官員們在減息時機和幅度上難以達成高度共識。
分析人士認為，點陣圖中對今年減息次數的預期若被下調，將可能對市場情緒產生影響。然而，聯儲局整體上仍傾向於在未來放緩加息步伐，但具體時機和幅度將取決於即將公布的經濟數據。
香港金融管理局的同步調整
香港金融管理局（金管局）的基本利率是與美國聯邦基金利率的目標區間掛鉤的。此次聯儲局維持利率不變，金管局也隨之將基本利率維持在4.75厘。這符合香港聯繫匯率制度的機制，即通過緊貼美國的貨幣政策，維持港元匯率的穩定。金管局總裁余偉文指出，香港的金融和貨幣市場運作順暢，市場流動性平穩，港元也維持穩定。他同時提醒，未來利率水平可能在一段時間內保持相對較高，銀行是否調整存貸利率，將取決於自身的資金成本和市場情況。
關稅與地緣政治：潛在的變數
近期市場密切關注美國總統特朗普的關稅政策及其對通脹的潛在影響。鮑威爾在記者會中多次強調，關稅帶來的影響仍然難以預計，將直接影響通脹的走向，因此聯儲局需要時間來評估這些因素。此外，中東局勢的緊張也可能影響能源價格，進而對通脹構成短期壓力。儘管目前分析認為油價的短期波動不會對通脹產生持久影響，但若局勢進一步升級，則可能改變目前的經濟預測。
市場反應與未來展望
聯儲局維持利率不變的決定大致符合市場預期，但點陣圖中官員們對減息預期的分歧，以及對通脹和經濟增長預測的調整，仍是市場關注的焦點。分析師普遍認為，聯儲局目前採取的「等等看」的態度，是為了更好地評估關稅、通脹和就業市場的數據。如果未來經濟數據顯示經濟放緩幅度超預期，或者通脹壓力緩解，聯儲局可能在九月進行減息。然而，若通脹持續頑固，或者經濟前景不明朗，減息的時機和幅度都將面臨更多不確定性。總體而言，市場將繼續密切關注美國的經濟數據和聯儲局的政策動向，以判斷未來的利率路徑和經濟走向。
