中國人壽近期在陸家嘴論壇上透露，儘管集團已投入逾3000億元人民幣支持科技型企業發展，但保險資金投向科企早期階段仍面臨諸多挑戰。這反映出保險資金作為長期且耐心的資本，在科技創新周期長、風險高的環境下，如何有效配置與激勵投資模式，是當前業界亟需解決的重要課題。
中國人壽董事長蔡希良指出，截至2025年5月底，中國人壽集團支持「科技自立自強」的投資存量規模超過3000億元人民幣，其中對科技型企業貸款餘額超過2400億元。這顯示該公司積極參與國家推動的科技創新戰略，利用其龐大的保險資金池助力產業升級。然而，他也坦言，由於科企早期風險較高，加之項目規模普遍較小，導致保險資金直接投入早期科企存在一定障礙。
保險公司擁有大量「長錢」，意即具有穩定且持續性的負債端，使其具備耐心和長線布局能力。但科技創新的週期往往較長且不確定性大，尤其是處於初創階段的企業，其技術成熟度、商業模式及市場接受度均存在高度變數。這種高風險、高不確定性的特點，使得傳統以穩健為主的保險機構在直接投入初創科企時更為謹慎。保險資金的安全性、收益性和流動性需求，使其在投資決策上必須審慎評估風險，避免過度投資於高風險領域，以確保能夠履行對保戶的承諾。
此外，由於許多初創企業融資需求相對較小，而大型保險機構通常偏好一次性投入規模較大的項目，以降低管理成本和分散運營風險，因此在「投早投小」方面存在結構性障礙。大型機構需要投入大量資源進行盡職調查、風險評估和投後管理，如果投資規模過小，則可能難以覆蓋相關成本。這種情況促使中國人壽等大型機構探索與政府基金合作，共同設計激勵機制，以分攤風險並提高對初創階段科企的支持力度。透過與政府引導基金或其他專業投資機構合作，可以有效降低單一保險機構的投資風險，同時也能引入更豐富的行業經驗和專業知識，提升投資決策的準確性。
面對上述挑戰，中國人壽積極尋求通過政策引導和市場化手段來突破瓶頸。例如，公司正著力探索將自身龐大的保費收入轉化為可持續、有效率地支援科技型中小微企業發展的新路徑，包括與政府基金形成合力，共同打造激勵式投融資平台。此舉既能利用政府政策扶持降低部分項目風控門檻，也能借助專業管理提升整體運作效率，有利於實現雙贏局面。激勵式投融資平台可以透過提供更優惠的融資條件、稅收減免或其他政策支持，吸引更多保險資金投入科技創新領域。
此外，中國太平洋保險、中國太平等其他大型壽險公司也紛紛加入了第二批甚至第三批「保險資金長期投資試點」，通過設立私募證券基金等方式加快布局股權類及成長類標的，希望藉由股息價值策略和耐心資本優勢，更好地服務於經濟結構調整和產業升級需求。這些試點項目旨在探索保險資金參與長期投資的有效模式，鼓勵保險機構加大對戰略性新興產業和重點領域的投資力度。截至今年6月4日，多家保險機構已對超過1300家上市公司進行了密集調研，其中電子、生物醫藥、機械設備行業尤受關注，可見行業內部正在逐步形成從調研到實際出資的一體化鏈條，有望進一步打破現有障礙。透過深入的行業研究和精準的投資策略，保險機構可以更好地把握科技創新的投資機會，實現長期穩定的投資回報。
除了直接參與股權或貸款外，中國人壽近年來亦加大淨加倉力度，例如2024年旗下壽險公司的淨加倉超過1000億元人民幣，用以注入真金白銀支撐金融市場活躍度，同時推進養老金融服務體系建設，加強社會保障功能，促進經濟安全網鞏固。這些舉措不僅提升了公司的綜合競爭力，也間接增強了其承擔更高風險投資能力，為未來更多元化配置奠定基礎。通過加大對優質資產的配置，保險機構可以提升整體投資組合的收益水平，為未來擴大對科技創新領域的投資提供更有力的支持。
根據最新行業分析報告顯示，在利率環境改善及產品結構優化背景下，包括中國人壽在內的大型險資，其資產端彈性明顯增強，有望迎來更好的投資收益表現，從而支撐估值修復並提升整體抗風險能力。因此，即便目前直投早期科企仍有限制，但未來透過多層次、多渠道融合發展路徑，可望逐步破解困局，實現資源優化配置與創新驅動發展雙贏格局。多層次、多渠道的融合發展可以包括與創投基金、私募股權基金等多種類型的投資機構合作，共同參與科技創新項目的投資，實現風險分擔和收益共享。
總括而言，中國人壽作為中國最大的壽險集團之一，在支持國家「科技自立自強」戰略中扮演重要角色，但面對科學技術企業尤其是處於起步階段企業所帶來的較高風險與規模限制，其傳統保險資金運用模式尚難完全適應。這促使該集團積極探索與政府基金協同創新投資機制，通過長期資本優勢結合政策引導，提高對創新創業生態系統中的關鍵環節扶持力度。同時，通過持續增加淨資產規模和優化資產負債結構，中國人壽為未來擴大對新興產業特別是技術密集型企業投資創造條件。在全球經濟轉型升級的大背景下，這種穩健而富有前瞻性的策略不僅體現了保險資金服務實體經濟的新路徑，也為中國經濟實現高品質發展貢獻力量，並值得業界持續關注與借鑒。保險資金在支持科技創新方面具有獨特的優勢，但也需要不斷創新投資模式和風險管理機制，才能更好地發揮其作用，為科技創新提供長期穩定的資金支持。
資料來源:
[1] www.aastocks.com
[2] www.aastocks.com
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