香港金融管理局（金管局）總裁余偉文表示，由於港元與美元的利率息差擴大至3至4厘，套息交易的誘因增加，導致港匯觸及7.85兌1美元的弱方兌換保證水平。他指出，若此情況持續至年中結算日後，金管局可能會再次入市干預，沽出美元、買入港元，以收緊市場流動性。
套息交易的推波助瀾
套息交易（Carry Trade）是一種常見的外匯交易策略，其原理是借入低利率貨幣，再將資金投資於高利率貨幣或資產，以賺取其中的利息差額。近期，由於港元與美元的利率差擴大，造就了套息交易的良好環境。 當市場出現顯著的利差時，套利者便會將資金從低息貨幣（如港元）轉移至高息貨幣（如美元），此舉會增加對美元的需求和對港元的需求，導致港元匯率趨向弱方兌換保證水平。 金管局的數據顯示，港元與美元的息差已擴大至3至4厘，這無疑為套息交易提供了足夠的吸引力。
金管局的潛在干預行動
香港金融管理局的職責之一是維持港元匯率穩定，其聯繫匯率制度規定港元兌美元的匯率範圍為7.75至7.85。 當港元匯率觸及弱方兌換保證（7.85兌1美元）時，金管局會進行市場操作，即賣出美元以買入港元，從而支持港元匯價。 余偉文表示，如果當前的狀況，即港元匯率持續貼近7.85水平，並延續至年中結算日後，金管局可能會再次入市干預。 這種干預措施旨在收緊市場上的港元流動性，並可能導致港元利率回升至與美元利率相近的水平。 儘管如此，余偉文重申，無論外部環境如何變化，聯繫匯率制度都將繼續運作，並維持在7.75至7.85的區間波動。 香港擁有龐大的外匯儲備和穩健的金融體系，足以應對潛在的市場波動。
聯繫匯率制度的穩定基石
香港的聯繫匯率制度自1983年實施以來，一直是維持香港金融穩定的關鍵支柱。 該制度確保了港元與美元掛鈎，並在7.75至7.85的區間內波動。 這種制度的優勢在於其簡潔性和透明度，降低了國際貿易和投資者的外匯風險。 儘管在過去曾面臨挑戰，如1997年的亞洲金融風暴，但該制度展現了其韌性，並通過一系列強化措施得以鞏固。 金管局強調，聯繫匯率制度不僅沒有改變的計劃，更對其長期穩定運作充滿信心。 香港龐大的外匯儲備和穩健的銀行體系為聯繫匯率制度提供了堅實的後盾，使其能夠抵禦外部衝擊。
展望與影響
目前港元利率低企對香港而言是好事，尤其是在股市向好及新股市場熾熱的環境下，有利於資金流入。 然而，套息交易活動的增加也引發了對港元匯率穩定的關注。 金管局的潛在干預行動將有助於穩定匯率，並預計將推升港元利率。 對於普通市民而言，低利率環境提供了一個享受低借貸成本的「蜜月期」，但未來利率預計將會上升，因此有必要為可能的利率變化做好準備。 總體而言，香港的聯繫匯率制度在應對市場波動方面展現了其穩定性和有效性，儘管套息交易活動可能帶來短期影響，但金管局的積極管理和充足的儲備提供了信心。
