金管局總裁余偉文強調，穩定幣並非投資或投機工具，而是作為一種支付工具，其本身並不具備升值潛力。香港即將於8月1日生效的《穩定幣條例》旨在為穩定幣發行人建立一個全面的監管框架，以確保行業的健康及可持續發展。余偉文亦指出，香港對於穩定幣發行人的標準制定得相當嚴格，入場門檻亦相對較高，幾乎與電子錢包及銀行業的監管要求看齊。
嚴謹的監管標準與有限的牌照發放
香港金融管理局（金管局）為穩定幣發行人設定了嚴格的監管標準，這意味著申請門檻相當高，與現行的電子錢包和銀行監管標準相近。余偉文預計，在條例實施的首階段，金管局只會批准發放少量牌照，估計僅有數張。獲發牌照的穩定幣發行人，其發行的穩定幣將會具備特定的應用場景，例如用於跨境貿易等。這種審慎的發牌策略旨在確保穩定幣的應用能夠落地，並以穩健和可持續的方式營運。
穩定幣的定位：支付工具而非投資標的
余偉文在多個場合強調，穩定幣的本質是支付工具，而非用作投資或投機的工具。穩定幣的價值與法定貨幣掛鉤，其本身並不具備任何升值空間。這與其他加密資產，如比特幣等，具有波動性和投機性質的特點明顯不同。他進一步指出，穩定幣、央行數碼貨幣（CBDC）以及代幣化存款等，均屬於新型支付工具，它們共同構成了連接傳統金融與數碼資產領域的界面。國際間對穩定幣的監管日趨重視，這反映了其作為支付工具的潛在影響力，以及管理相關風險的必要性。
嚴格的風險管理要求與沙盒計劃的過渡性
金管局對穩定幣發行人的風險管理要求極為嚴格，涵蓋了資產儲備管理、穩定機制、贖回政策，以及最重要的反洗黑錢（AML）法規等各個方面，這些要求與銀行和電子錢包的監管標準幾乎一致。儘管金管局推出了「穩定幣發行人沙盒」計劃，旨在讓業界測試應用場景並分享經驗，但余偉文明確表示，參與沙盒計劃並不等同於能確保獲得發牌，進入沙盒亦非申請牌照的先決條件。金管局將會根據一貫且嚴格的標準，審慎評估所有牌照申請。這表明，即使機構參與了沙盒計劃，最終仍需通過獨立的牌照申請程序，以符合所有監管要求。
監管框架的國際接軌與未來展望
香港的穩定幣監管框架是基於二十國集團（G20）轄下金融穩定理事會（FSB）於2023年發布的《全球加密資產活動監管框架》所制定。金管局亦正牽頭FSB檢討該框架在全球的實施情況。此舉顯示香港致力於與國際監管標準接軌，確保其虛擬資產市場的發展符合全球最佳實踐。隨著《穩定幣條例》即將生效，香港正積極建構一個穩健的監管環境，以支持虛擬資產和數碼資產生態系統的健康、負責任及可持續發展。除了穩定幣發行人監管外，政府亦計劃就虛擬資產場外交易和託管服務展開諮詢，並將發表第二份虛擬資產發展政策宣言，顯示其持續推動虛擬資產領域發展的決心。
