維立志博(9887.HK) IPO 火爆現象深度剖析
新股市場的甘霖：維立志博引爆認購潮
在經歷一段時間的新股沉寂期後，維立志博（9887.HK）的上市猶如一場及時雨，點燃了港股市場的熱情。 作為一家專注於腫瘤和自身免疫性疾病等重大疾病的創新藥物研發企業，維立志博自招股以來便備受矚目。 其背後不僅有騰訊（700.HK）等知名企業的加持，更吸引了正心谷、高毅、易方達基金等重量級機構作為基石投資者。 種種利好因素疊加，使得維立志博成為近期港股市場最受關注的新股之一，認購情況異常火爆。
定價策略與超額認購：僧多粥少局面
維立志博最終以上限定價每股35港元進行招股，一手入場費約3,535.30港元。 儘管定價略高，但投資者熱情絲毫不減。 據市場消息透露，維立志博公開發售部分獲得了超額認購，且超購倍數驚人，甚至有券商數據顯示超購逾3000倍。 這意味著，市場對維立志博的認購需求遠遠超過了其公開發售的股份數量，導致中籤率極低，出現了「一手難求」的局面。
中籤機率分析：400手穩中一手，B組頭最「慘」？
在超額認購的背景下，維立志博的中籤機率成為投資者最關心的問題。 根據市場消息，即使申購400手（4萬股）也僅能穩中一手，可見中籤難度之大。 更甚者，有傳言稱申購B組頭的投資者中籤率更低，僅能獲得一手，相比之下，A組尾（1000手）反而能獲得2至3手。 這種情況凸顯了在僧多粥少的局面下，中籤率的隨機性和不確定性。
超額配售權的運用：緩解供不應求
為了應對市場的強勁需求，維立志博選擇悉數行使發售量調整權，額外發行最多480.81萬股H股，以滿足國際發售的超額需求。 這將使其集資額增加至近12.9億港元。 超額配售權的運用，可以在一定程度上緩解市場供不應求的狀況，但對於大幅提升中籤率而言，作用仍然有限。
孖展認購與資金成本：高槓桿下的風險
由於維立志博認購火爆，不少投資者選擇使用孖展（融資）進行認購，希望藉此提高中籤機率。 然而，孖展認購也意味著更高的資金成本和風險。 雖然券商推出了免手續費的新股認購優惠，但孖展利息仍然是一筆不小的開支。 此外，如果新股上市後表現不佳，孖展投資者還將面臨虧損擴大的風險。
基石投資者的意義：信心背書與穩定股價
維立志博引入了包括騰訊在內的9名基石投資者，這些投資者同意在一定期限內持有其股份，不能出售。 基石投資者的加入，不僅為維立志博帶來了資金支持，更重要的是，它們的背書效應能夠提振市場信心，對穩定股價起到積極作用。 基石投資者的選擇也反映了市場對維立志博長期發展前景的看好。
維立志博的投資價值：創新藥企的潛力與挑戰
作為一家臨床階段的生物科技公司，維立志博的投資價值主要體現在其創新藥物的研發潛力。 該公司專注於腫瘤、自身免疫性疾病等領域，這些疾病市場巨大，對創新藥物的需求旺盛。 然而，生物科技公司的研發具有高風險、長週期、高投入的特點。 維立志博目前尚未實現盈利，其未來的發展高度依賴於研發成果的成功和商業化進程。
投資建議：謹慎參與，控制風險
綜合以上分析，維立志博的上市具有一定的吸引力，但也存在不容忽視的風險。 對於有意參與認購的投資者，建議採取謹慎態度，充分了解公司的業務和財務狀況，並根據自身的風險承受能力制定合理的投資策略。 考慮到中籤率極低，不建議過度使用孖展，應控制資金成本和風險。 長期來看，維立志博的投資價值取決於其研發成果的表現，建議投資者保持關注。
新股市場的啟示：理性看待，價值投資
維立志博的火爆現象反映了市場對優質新股的追捧，但也提醒我們，在新股投資中應保持理性，避免盲目跟風。 中籤率低並不意味著一定具有投資價值，投資者應深入研究公司的基本面，關注其長期發展潛力，堅持價值投資理念。 新股市場充滿機遇，但也伴隨著風險，只有做好充分的準備，才能在市場中獲取回報。
