香港經濟正面臨一種被稱為「無就業式經濟復甦」的現象，這種復甦模式主要依賴金融市場的活躍，而非實體經濟的增長。資深銀行家吳明德在其Podcast中指出，香港的經濟復甦表面上看似強勁，實際上卻是「無煙工業」的復甦，即金融業的回暖，尤其是大量中概股回流香港作為第二上市市場，吸引了大量北水資金流入股市，但本地實體經濟並未同步受惠，基層市民難以分享到經濟成果[1]。
香港政府統計處最新數據顯示，失業率升至3.7%，失業人口達14.5萬人，為2022年10月以來新高，建造業及飲食業成為重災區，失業率分別高達7.2%及6.4%。這反映出儘管GDP有所增長，但就業市場依然疲弱，私人消費及就業人數均呈下跌趨勢，形成經濟復甦與就業市場脫節的矛盾[1]。
香港「無就業式經濟復甦」的本質與影響
吳明德指出，香港的經濟復甦主要依靠金融市場的繁榮，尤其是中概股回流帶來的資金流入，這種「無煙工業」的復甦並未帶動實體經濟的發展。金融業的繁榮固然提升了資本市場的活力，但對於基層勞動者和傳統行業的幫助有限，造成經濟成果分配不均，社會貧富差距可能進一步擴大[1]。
此外，香港的建造業和飲食業等傳統行業仍面臨嚴重困境，失業率高企，反映出經濟結構轉型的挑戰。這種情況下，香港的經濟復甦缺乏廣泛的就業支持，難以形成可持續的內需動力，長遠來看可能削弱經濟的韌性和包容性。
大陸內捲浪潮對香港實體經濟的衝擊
吳明德進一步指出，隨著中國大陸內部競爭（即「內捲」）加劇，大型中資企業逐步進入香港市場，佔據各行各業的主導地位，這將對本地實體經濟構成更大壓力。內捲現象指的是在資源有限的環境下，企業和個體為了爭奪有限利益而進行過度競爭，導致效率下降和創新受阻[1]。
這種趨勢意味著香港本地中小企業和傳統行業將面臨更激烈的競爭，生存空間被壓縮，進一步削弱本地就業市場的活力。中資企業的擴張雖然可能帶來資金和資源，但同時也可能加劇經濟結構的單一化，降低多元化發展的可能性，對香港經濟長遠健康發展構成挑戰。
香港經濟結構的挑戰與未來展望
香港經濟目前面臨的最大挑戰是如何突破「無就業式經濟復甦」的困境，實現經濟增長與就業市場的同步改善。吳明德的分析提醒我們，金融市場的繁榮不能替代實體經濟的發展，政策制定者需要關注基層勞動者的就業問題，推動產業多元化和創新，提升本地經濟的競爭力和包容性[1]。
同時，面對大陸內捲浪潮的衝擊，香港應該積極尋求自身優勢，強化創新科技、文化創意及高端服務業等領域，避免過度依賴金融市場和中資企業，保持經濟的多元化和自主性。這不僅有助於提升香港的國際競爭力，也能為本地居民創造更多就業機會，促進社會穩定。
總結來說，香港目前的經濟復甦雖然在數據上顯示增長，但其背後隱藏著就業市場的疲弱和結構性問題。吳明德的觀點提醒我們，真正的經濟復甦應該是包容且能帶動廣泛就業的，而非僅靠金融市場的繁榮。未來香港需要在政策和產業結構上做出調整，才能應對大陸內捲浪潮帶來的挑戰，實現可持續且公平的經濟發展[1]。
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