滙豐控股（HSBC）於2025年第三季公布的業績顯示，集團整體列帳基準稅前盈利較去年同期下跌約14%，但香港業務分部的稅前盈利卻逆勢上升逾2%，反映該區域市場的穩健表現與策略成效。然而，其他業務分部則出現盈利轉差，主要受法律準備及營運成本上升影響，令整體盈利承壓。本文將深入分析滙控首三季業績的具體表現，探討香港業務的優勢及其他分部面臨的挑戰，並展望未來發展趨勢。
滙控首三季整體業績顯示，列帳基準稅前盈利為231.05億美元，較去年同期下跌23%，主要因須予注意項目及法律準備增加所致。第三季單季稅前盈利為72.95億美元，按年減少約14%，其中包括14億美元的法律準備，對利潤造成明顯拖累[2][3][4]。不過，滙控的銀行業務淨利息收益持續增長，第三季淨利息收益達88億美元，較去年同期增加15%，淨利息收益率提升至1.57%，顯示核心銀行業務仍具韌性[2]。
在各業務分部中，香港業務表現突出，稅前盈利較去年同期上升逾2%。這主要得益於香港市場利率環境的改善及財富管理業務的強勁增長。滙控行政總裁艾橋智指出，香港及英國等主要市場近期政策利率走勢利好，令銀行業務淨利息收益預計於2025年達到430億美元甚至更高[1][5][6]。香港作為滙控的重要市場，受惠於本地經濟復甦及資產管理需求增加，財富管理及卓越理財業務均錄得收入增長，成為盈利增長的重要動力[3]。
然而，其他業務分部則面臨挑戰。環球外匯業務及債務與股票市場業務的費用及其他收益出現下跌，營業支出增加亦拖累整體盈利表現[2]。此外，滙控因應擬議私有化恒生銀行交易，暫停股份回購計劃，導致資本水平上升，亦影響短期回報率[1][2]。科技投資及組織重組相關成本增加，加上通脹壓力，均對營運成本構成壓力[3]。這些因素綜合導致除香港業務外，其他分部的盈利表現轉差。
展望未來，滙控對2025年整體業績持審慎樂觀態度。集團預期有形股本回報率（RoTE）將達約15%，反映其四大業務分部盈利持續增長的趨勢[1][6]。香港業務的穩健表現將繼續為集團提供穩定盈利來源，而集團亦將加強財富管理及企業理財等高增值業務的發展。面對全球經濟不確定性及市場波動，滙控將持續優化成本結構，提升科技投入效率，以應對未來挑戰。
總括而言，滙控2025年前三季業績呈現兩極分化：香港業務稅前盈利逆勢增長，彰顯本地市場的韌性及策略成效；而其他業務分部則因法律準備及成本上升而盈利轉差。這反映出滙控在全球多元市場中需靈活調整策略，聚焦核心優勢以維持競爭力。未來，隨著利率環境及市場需求變化，滙控如何平衡各業務分部發展，將成為其持續增長的關鍵。
資料來源:
[1] news.cnyes.com
[2] www.hk01.com
[3] news.cnyes.com
[5] aastocks.com
[6] aastocks.com
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