恒指夜期報捷：高水68點，預示港股後市可期？

恒生指數（恒指）夜期於2025年10月31日收報25,975點，較現貨市場高水68點，這一數據不僅反映了當晚衍生工具市場的活躍度，也為翌日港股走勢提供了重要參考。夜期作為恒指期貨的延長交易時段，其表現往往被視為投資者對後市情緒的「溫度計」，尤其在重大經濟事件或外圍市況波動之際，夜期的升跌與高水/低水狀況更受市場關注。本文將從夜期的基本概念、當晚市況分析、以及高水背後的市場邏輯三個層面展開討論，並結合原文資料與相關背景知識，幫助讀者深入理解這一現象背後的意義。

夜期：港股衍生工具的重要風向標

香港股市除了日間的現貨交易外，還設有股指期貨的夜市時段（俗稱「夜期」），讓投資者能夠在美股等主要海外市場開市期間繼續進行避險或投機操作。由於美股走勢對港股影響深遠，夜期的成交及價格變動往往成為預判翌日港股開盤的重要指標。此次恒指夜期收報25,975點[3][4]，較現貨收市價高出68點（即「高水」），顯示夜市參與者普遍對後市持相對樂觀態度。

值得注意的是，「高水」通常意味著期貨價格高於現貨價格，可能反映市場預期指數將上漲；反之，「低水」則暗示看淡情緒濃厚。這種價差現象在臨近結算日、重大政策公布或外圍突發事件時尤為明顯。例如10月30日是10月期指結算日[1][2]，大市表現反覆且買盤不繼[1]，但經過短暫調整後略見回穩；而到了31日夜間時段則出現明顯的高水位情況[3][4]，這或許表明部分資金已開始重新部署。