香港退市公司轉戰場外交易 業界擔心流動性下降

香港交易所正考慮設立退市公司股票的場外交易市場，此舉旨在為投資者提供一個變現機會，同時也引發了業界對於市場流動性及向上流動空間的擔憂。此舉的背景是近年來香港股市退市公司數量增加，部分投資者因此蒙受損失，而場外交易市場的設立，被視為一種為這些投資者提供「逃生門」的方案。

香港交易所此項計劃的初步構想，允許散戶投資者參與，並透過做市商配對訂單來提升交易效率，但同時也設下多項限制。根據報道，場外交易市場將不允許新股上市，也不會接受來自其他主要交易所退市的股票，更不會提供重返主板的途徑。這種設計意圖避免場外市場成為另類的「後門」，但同時也引發了對於市場活力的質疑。星島日報引述陳志華的觀點指出，若場外交易市場缺乏向上流動的機會，退市公司可能更缺乏經營動力，買方投資價值也會降低。

此項計劃的核心在於為投資者提供一個退出機制，但其影響卻是多方面的。一方面，對於長期持有退市股票的投資者來說，場外市場提供了一個收回部分損失的機會，避免資產長期困在缺乏流動性的股票中。另一方面，由於場外市場不允許重返主板，這意味著退市公司將失去重新上市的機會，可能導致其經營更加困難，甚至加速其解散。香港01的報道指出，港交所正與證監會進行初步諮詢，以確保市場參與者的意見得到充分考慮。

更深層次的影響在於，此舉可能改變市場對於退市公司的看法。過去，退市往往被視為公司經營不善的結果，投資者通常會避之不及。但如果設立場外交易市場，提供了一個相對容易的退出途徑，可能會鼓勵更多公司選擇退市，從而影響香港股市的整體健康。此外，由於場外市場的流動性可能較薄，交易價格也可能存在較大波動，投資者在參與交易時需要謹慎評估風險。香港經濟日報的報道提到，場外市場或以「買者自負」模式運作，這也意味著投資者需要承擔更高的風險。

總而言之，香港交易所考慮設立退市公司股票的場外交易市場，是一項具有複雜影響的舉措。雖然此舉旨在為投資者提供一個變現機會，但其對於市場流動性、向上流動空間以及退市公司的未來發展都可能產生深遠的影響。在最終實施之前，港交所需要充分考慮各方意見，並制定完善的監管機制，以確保市場的公平、透明和穩定。