關稅戰引爆！SMBC日興證券：內地或沽美債報復

中美貿易摩擦持續升溫，近日事態發展更趨複雜。美國總統特朗普一度宣布將對進口自中國的商品加徵關稅，但隨後又突然宣布暫緩，此舉引發市場廣泛關注。與此同時，市場上出現了中國可能透過拋售美國國債作為報復手段的猜測，進而引發了對全球金融市場的擔憂。

美國對中國商品加徵關稅的政策，本意在於縮小貿易逆差，並迫使中國改變其貿易行為。然而，此舉不僅未能有效解決問題，反而激化了雙方矛盾，並對全球經濟產生了負面影響。美國三大指數在周四（10日）均大幅低收，其中道指跌逾千點，納指跌幅更達4.3%，反映出投資者對關稅戰升溫的悲觀情緒。面對美國的關稅壓力，中國方面也開始尋求反制措施。高盛報告指出，中國可能透過出售美元資產，特別是美國國債，來捍衛人民幣匯率，並對美國施加壓力。截至今年一月，美國國債約佔中國官方外匯儲備的40%，相當於約1.1萬億美元。

中國拋售美國國債的潛在影響不容小覷。中國目前持有約7600億美元的美國國債，為全球第二大持有者。一旦中國大規模拋售美國國債，將可能導致美國國債價格下跌，利率上升，進而擾亂全球債券市場。此外，美國國債市場的動盪也可能波及股市，加劇金融市場的不穩定性。儘管如此，各國拋售美債的報復行動也存在損失風險，因此目前市場上仍存在觀望情緒。美國財政部內部對債券市場發展的日益擔憂，被認為是促使特朗普決定暫停「對等關稅」制度的關鍵因素。財政部長貝森特也表示，暫緩關稅是為了避免市場進一步下跌。

值得注意的是，特朗普政府的關稅政策在全球金融市場掀起巨大波瀾。大規模關稅政策不僅牽動著全球貿易格局，也對全球經濟增長構成威脅。美國財長貝森特否認暫緩大部分國家對等關稅90天，是因為金融市場大跌，並強調中國已被美國迫至不利位置。然而，市場普遍認為，美國的關稅政策本身就存在風險，可能導致全球經濟陷入滯脹。關稅戰的長期化，將可能對全球貿易、投資和經濟增長產生深遠的影響。因此，各國應保持冷靜，透過對話和協商，尋求解決貿易爭端的最佳方案，避免關稅戰進一步升級，對全球經濟造成更大的損害。