美債暴跌，美財政部考慮放寬國債資本監管

美國財政部正審視針對銀行業的監管規定，核心議題圍繞著「補充槓桿率」（SLR），此舉與近期美國國債價格急跌的狀況密切相關。上週美債創下二十年來最大跌幅，引發市場對金融體系穩定的擔憂，也促使財政部重新評估現行監管框架的有效性。

美國國債市場的波動性上升，與銀行持有國債的槓桿比例息息相關。SLR 規定要求銀行針對其持有的美國國債等資產，保留一定比例的資本儲備。當國債價格下跌時，銀行可能需要增加資本金以符合SLR的要求，這可能導致銀行被迫拋售更多國債，進而加劇市場的下跌壓力，形成惡性循環。2020年疫情爆發初期，聯準會曾暫停SLR規定，以釋放市場流動性，避免金融體系陷入困境。如今，隨著市場再次面臨類似壓力，放鬆SLR的呼聲也日益高漲。

財政部副部長Michael Faulkender表示，官員們正在討論針對銀行的規則變更，以應對市場變化。然而，放鬆SLR也存在潛在風險。過低的槓桿要求可能鼓勵銀行過度承擔風險，增加金融體系的脆弱性。因此，財政部需要謹慎權衡各方利弊，尋找一個既能穩定國債市場，又能維護金融穩定的最佳方案。除了調整SLR之外，財政部也考慮其他措施，例如加大國債回購力度，以提升市場流動性。財長葉倫也強調，美國財政部擁有強大的工具箱，能夠應對市場挑戰。她認為，近期國債拋售反映的是對美國經濟政策信心下滑的警訊，而非市場功能失靈。

值得注意的是，葉倫也指出，美債遭拋售反映的並非市場失序，而是對美國政策信心的危機。這意味著，單純的技術性調整，例如放鬆SLR，可能無法從根本上解決問題。更重要的是，需要重建市場對美國經濟和財政政策的信心。這需要政府採取負責任的財政政策，控制債務水平，並確保經濟的可持續增長。此外，聯準會的貨幣政策也扮演著關鍵角色。聯準會需要謹慎評估通膨風險，並採取適當的措施，以維持物價穩定。

總而言之，美國財政部正在積極應對美債市場的波動，並審視現行監管框架的有效性。放鬆SLR是其中一個可能的選項，但需要謹慎評估其潛在風險。更重要的是，需要重建市場對美國經濟和財政政策的信心，並確保金融體系的穩定。這需要政府、聯準會以及市場參與者共同努力，才能實現。