瑞銀：A股估值折讓超一成

儘管全球經濟面臨多重挑戰，中國A股市場的投資價值卻逐漸受到國際投資者的關注。近期，瑞銀房東明公開表示，A股估值相較於其他新興市場存在明顯的折讓，為投資者提供了獨特的機會。此言論一出，立即引發市場廣泛討論，也反映出國際投資機構對中國資本市場的重新評估。

房東明指出，目前中國股票的估值水平低於其他新興市場10%以上。這意味著，在風險收益比的考量下，A股市場具有較高的吸引力。他同時強調，儘管市場波動難免，但投資者應保持投資，並採取多元化投資策略。這不僅是對中國市場長期發展潛力的肯定，也是對全球經濟不確定性下分散風險的建議。瑞銀的觀點與高盛、大摩等其他國際投行不約而同地唱多A股，更強化了市場對中國經濟前景的信心。這些機構普遍認為，A股市場估值已處於較低水平，具有較強的底部支撐力。

具體而言，滬深300指數與全部A股的本益比分別為11.7倍和13.8倍，相較於過去五年的平均值低了0.7個標準差。這種估值水平，加上股權風險溢價接近歷史高點，顯示A股市場的估值已充分反映了潛在風險，並為未來上漲提供了空間。瑞銀認為，歷史平均市盈率並非A股估值的上限，預計2025年A股仍有進一步估值上調的空間。這也意味著，在中國經濟持續復甦和政策支持下，A股市場有望迎來一波增長行情。此外，海外投資者對中國市場的參與度也在逐步提升，這將為A股市場帶來更多的資金和活力。瑞銀觀察到，外資正逐步加倉中資股，顯示他們對中國市場的信心正在增強。

值得注意的是，中國市場的獨特性也為投資者帶來了挑戰。例如，增資事件可能對銀行股造成壓力，進而影響A股指數的表現。然而，這些挑戰也伴隨著機遇。隨著中國經濟結構的轉型和產業升級，新的增長點將不斷湧現，為投資者提供更多的選擇。總體而言，儘管市場存在波動，但A股市場的長期投資價值不容忽視。瑞銀房東明的觀點，以及其他國際投行的積極態度，都表明中國資本市場正在吸引越來越多的國際投資者，並有望在未來取得更大的發展。