美債動盪不致危機　投資級債券穩定

近期美國債市出現了一波動盪，30年期國債孳息率一度升破5厘，引發市場對美國債務風險的擔憂。然而，多位專家指出，此次動盪並非債市危機，投資級別債券仍具備穩健性。這波動盪的背後原因複雜，既有投資者平衡投資組合的因素，也有市場對美國財政決策者信心下降的影響，甚至可能存在「買方罷工」的現象。

美國債市的動盪，首先源於市場對聯準會（Fed）貨幣政策的預期。聯準會為了抑制通膨，持續升息，這使得債券收益率上升，導致債券價格下跌。許多投資者為了平衡投資組合，不得不出售持有的美債，進一步推高了收益率。然而，與過去不同的是，這次美債拋售並未引發大規模的避險資金流入，這顯示出投資者對美國債市的信心正在減弱。正如《香港新聞網》的報導所指，美債並未像以往在股市動盪時那樣，吸引全球投資者的避險資金。

更深層次的原因，可能與美國的財政狀況有關。美國政府債務規模龐大，且持續增加，這使得市場對美國的償債能力產生疑慮。美國前財長耶倫也指出，近期美債拋售反映了投資者對美國決策者信心的下降，而非市場失效。此外，《經濟日報》引述《金融時報》專欄作家Gillian Tett的觀點，美債市場比美股更關鍵，儘管美國政府內部對債務問題存在共識，但在解決方案上卻存在分歧。例如，班農派支持對富人加稅和削減國防支出，而其他派別則可能持有不同意見。這種內部分歧，也加劇了市場對美國財政政策的不確定性。

值得注意的是，儘管美債市場出現動盪，但投資級別債券的表現仍然相對穩健。根據鉅亨投資雷達的報導，即使在市場恐慌過後，長期投資仍存在機會。事實上，就連美國非投資等級債與新興市場債，也分別繳出72.1%與47.5%的報酬率，顯示出市場恐慌過後，反而是長期投資的好時機。花旗銀行分析師認為，上週美債市場的動盪並非由外國投資人拋售推動，更可能是市場對於公債需求下降的憂慮衍生「買方罷工」，也就是投資人因為市場條件不佳而暫緩購買。郭修誠也表示，近期市場不安蔓延至債市，美國10年期公債殖利率一度升至4.4％之上，但高評級債券表現相對突出，顯示其抗震性較強。

總而言之，近期美債市場的動盪是多重因素共同作用的結果，包括聯準會的貨幣政策、美國的財政狀況以及市場投資者的信心變化。儘管存在一定風險，但投資級別債券仍具備穩健性，長期投資者仍可關注相關機會。然而，投資者也應密切關注美國財政政策的發展，以及聯準會的貨幣政策動向，以便做出更明智的投資決策。