【香港寬頻】中期賺1億派息15.5仙 AI助攻業績亮眼！

乍看香港寬頻最新公佈的中期業績，純利飆升近七十倍至逾一億元，股息亦微增至每股十五點五仙，數字亮眼得令人精神一振。在這個充滿挑戰的營商環境下，電訊服務供應商如何扭轉乾坤，從去年同期的低谷大幅躍升至盈利過億？這背後是策略的精準執行，還是市場環境的微妙變化？深入數字的肌理，才能描繪出這幅業績圖景的全貌。

穿越數字迷霧

香港寬頻截至今年二月底止的六個月中期業績，錄得股東應佔盈利一點零八億港元，較去年同期的微薄利潤一點五百三十四萬元大幅增長約六十九點一二倍。這個顯著的轉變，無疑是報告期內最引人注目的焦點。與此同時，董事會建議派發中期股息每股十五點五仙，相比去年同期的十五仙略有增加，向股東釋放出積極信號。

然而，在純利大幅增長的光環下，總收益卻出現了輕微的按年跌幅，下跌百分之一點三至五十七點三四億港元。這一下滑主要歸咎於手機及其他產品銷售表現未如預期。這提醒我們，宏觀數字的背後，是不同業務板塊的冷暖不均。

業績翻身的驅動力

香港寬頻行政總裁在業績報告中指出，純利的大幅增長主要得益於提升營運效率、營運支出下降以及融資成本減少。在經濟復甦緩慢及高息環境的雙重壓力下，積極「瘦身」並優化內部流程，成為提升盈利能力的關鍵。報告期內，永久全職員工數按年減少了百分之十至三千七百四一人，顯示公司在控制人力成本方面做出了努力.

息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）是衡量公司核心業務營運表現的重要指標。此期間香港寬頻的EBITDA按年增長百分之五至十二點零六億元。這表明撇除利息、稅項、折舊及攤銷等影響後，公司的主營業務盈利能力正在改善，營運表現強勁及策略舉措帶動了這一增長. 經調整自由現金流亦按年增長百分之二至一點二六億元，部分歸因於EBITDA的改善及利息支出的減省.

業務板塊的解析

從收益結構來看，香港寬頻的業務主要分為企業方案、企業方案相關產品、住宅方案以及手機及其他產品四個主要分部.

企業方案業務是報告期內唯一實現收益增長的分部，按年增加百分之十至二十五點五億元. 企業服務收入（不包括國際電訊服務）錄得增長百分之三. 新訂單按年上升百分之二十，尚未實現收益合共四十七億港元. 這顯示公司在企業市場的拓展卓有成效，尤其是在公營機構和大型企業市場的滲透率持續提高，並鞏固了其中小企市場地位. 對雲端技術的強勁需求成為企業收益增長的主要動力之一. 公司推出的易•IT、AegisConnect以及 OFFICE-IN-A-BOX 和 SHOP-IN-A-BOX 等 IT 解決方案組合，成功吸引了新舊客戶升級服務. 企業方案業務正邁步轉型成為資訊及通訊科技（ICT）行業的領導者.

相比之下，面向消費者的住宅方案業務收益按年下跌百分之一至十一點七億元. 手機及其他產品收益更是因為銷售表現遜於預期而重挫百分之十七至十一點三億元. 住宅客戶數按年減少百分之六至九十點一萬戶. 儘管客戶數量下降，但每戶平均收入（ARPU）卻按年上升百分之三至一百八十六元. 這得益於公司透過「無限合一」策略拓展增值服務，例如捆綁 Netflix、Disney+、myTV SUPER、愛奇藝以及新合作夥伴 Max 等內容服務，建立更深入的客戶關係. 公司亦推出了全新的旅遊生活通訊服務品牌 N mobile，豐富了流動通訊選擇. ARPU的提升部分抵銷了客戶數量下降對收益造成的壓力.

挑戰與策略展望

儘管中期業績顯示盈利能力大幅改善，但香港寬頻仍面臨諸多挑戰。宏觀經濟環境持續不明朗、客戶消費轉弱、市場競爭激烈以及地緣政治風險和美國關稅戰等外部因素，都對集團的收益和盈利構成壓力. 高企的利息成本也顯著增加了公司的融資費用，對經調整自由現金流造成影響.

面對這些挑戰，香港寬頻正積極推進其策略藍圖。一方面，公司致力於加強核心業務表現及營運效率，這在中期業績中已見成效. 另一方面，公司持續投資於基礎設施和創新服務。與諾基亞合作預售全港首個 25Gbps 光纖網絡，預計於今年六月推出，旨在滿足企業和住宅市場對高速網絡服務的強勁需求，並期望在未來一至一年半內提升市場份額和高利潤核心服務收入.

公司亦預期利率下調有助於降低未來的融資成本. 同時，隨著香港迎來更多來自內地的零售及餐飲企業落戶，公司相信在企業方案業務方面存在潛在商機.

股東回報與未來變數

派發每股十五點五仙的中期股息，是董事會考慮到公司股息政策及預計的資本支出需求後，為股東創造長期價值的考量. 然而，需要留意的是，這次派息相比去年同期的二十仙有所下降（根據2024年2月29日截止的中期報告）. 但對比截至2025年2月28日止的中期業績，這次的15.5仙確實比去年同期的15仙微升. 派息金額的變化，反映了公司在盈利表現、資金需求和股東回報之間的權衡。

此外，圍繞香港寬頻的股權結構也存在變數。儘管國資委已批准中國移動的相關收購要約，但截至中期業績公告時，公司並未提及與新股東中國移動及其私有化方案的具體進展. 董事會仍在與中移動以及另一競價方 HGC 母公司 I Squared Capital 商議，尚未達成一致意見. 股權結構的變化以及潛在的私有化方案，無疑將對公司的未來發展和股東價值產生深遠影響。

回味與前瞻

香港寬頻的中期業績，描繪了一幅由虧轉盈、盈利大幅躍升的景象. 這得益於公司在提升營運效率和控制成本方面的努力，以及企業方案業務的穩健增長. 儘管總收益受到部分業務拖累而略有下降，但核心業務的盈利能力有所改善. 面向未來的挑戰，公司寄望於新技術的應用和市場機遇的拓展. 股息的派發顯示了公司對股東的回饋意願，但股權變動的懸念仍是市場關注的焦點. 香港寬頻能否在競爭激烈的電訊市場中持續保持增長勢頭，並在新的股權格局下開創新的篇章，仍需時間來驗證。