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三菱日聯認為，即使日本央行對加息持謹慎態度，日元仍可能走強
日元走強的潛在因素
- 日本央行可能下調經濟增長和通脹預期： 由於美國加徵關稅，日本央行預計將下調今年的經濟增長和核心通脹預期。
- 通脹預期仍接近目標水平： 即使下調預期，日本央行的預測仍應顯示，下一財年通脹仍將接近目標水平，這預示著未來可能進一步加息。
- 全球經濟增長放緩： 全球經濟增長放緩可能促使聯準會等其他央行放寬貨幣政策，這可能縮小日本與其他國家之間的利率差異，從而推動日元走強。
- 美國和日本達成貿易協議的可能性較低： 美國和日本迅速達成貿易協議以逆轉關稅上調的可能性不大，這意味著日本央行可能更有信心在今年晚些時候進一步加息。
- 聯準會的政策利率路徑不確定性： 聯準會的政策利率路徑存在不確定性，這可能會使美元/日元波動率保持在高位，從而降低美元對基於風險調整的日元套利交易的吸引力。
- 日本央行終端利率預期可能上修： 在通脹預期走強的情況下，日本央行終端利率預期可能會在短期內重新上修，從而對日元構成上行壓力。
其他分析師的觀點
- 摩根士丹利三菱日聯證券： 認為隨著美國和日本息差收窄，傾向於押注日元上探1美元兌145，預計日元年末將觸及1美元兌141左右。
- 法國巴黎銀行： 預期隨著日本央行加息，日元兌1美元或升至130水平。
日本央行的立場
- 對國債息率上揚不太擔心： 日本央行行長植田和男表示，對日本10年期國債孳息率升至2008年以來高位並不太擔心，暗示他不打算立即採取任何行動應對市場波動。
- 必要時會採取行動： 植田和男表示，在絕對必要的情況下官員們會採取行動，以促進市場利率的穩定形成。
總結
儘管日本央行可能對進一步加息持謹慎態度，但多重因素可能導致日元走強。這些因素包括美國加徵關稅可能導致日本央行下調經濟增長和通脹預期，但通脹預期仍接近目標水平，全球經濟增長放緩可能促使其他央行放寬貨幣政策，以及聯準會的政策利率路徑存在不確定性等。
