��豐季績｜稅前利潤挫25% 派息10美仙 30億美元回購

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滙豐控股2025年第一季業績分析：挑戰與機遇並存

業績概覽：利潤下滑但優於預期

滙豐控股（00005）於2025年4月29日公布了其2025年第一季度的業績。報告顯示，集團的除稅前利潤為94.8億美元，較去年同期下跌25%。儘管利潤有所下滑，但仍優於市場預期。此外，滙豐宣布派發每股0.1美元的季度股息，並計劃啟動一項高達30億美元的股份回購計劃。

利潤下滑的原因：多重因素疊加

稅前利潤下降的主要原因包括：

出售業務的影響： 2024年第一季度的業績受益於出售加拿大銀行業務所帶來的一次性收益，而今年同期則缺乏類似的大型交易。出售加拿大和阿根廷業務導致淨利息收入減少。
淨利息收益下降： 銀行業務淨利息收益約106億美元，按年跌約3%。淨利息收益率為1.59%，按年下跌4個基點，主要原因是利率下降。
預期信貸損失增加： 滙豐增加了預期信貸損失撥備，以反映地緣政治緊張局勢和關稅上調所導致的不確定性，以及對未來經濟前景的擔憂。2025年第一季的預期信貸損失已計及就香港在岸商業房地產行業風險承擔提撥的1億美元準備。

亮點：費用收入增長和成本控制

儘管面臨多重挑戰，滙豐的業績報告也顯示出一些積極的方面：

費用收入增長： 費用及其他收益淨額71億美元，按年升25%。國際財富管理及卓越理財和香港業務分部旗下的財富管理業務，以及企業及機構理財分部旗下的外匯業務和債務及股票市場業務均表現強勁。
成本控制： 營業支出總額（不包括無形資產攤銷及減值）74.9億美元，按年減少2%。集團致力於成本控制，目標是於2025年減少約3億美元成本，並致⼒於2026年底前將年化成本基礎減少15億美元。

股息和股份回購：回饋股東的承諾

滙豐宣布派發每股0.1美元的季度股息，顯示其對股東的承諾。此外，集團還計劃啟動一項高達30億美元的股份回購計劃，預計將於2025年5月2日股東周年大會結束後不久展開，並於發表2025年中期業績前完成。股份回購將有助於減少已發行股份數量，提高每股盈利和股息，從而提升股東價值。

策略展望：聚焦增長和效率

目標：有形股本回報率約15%

滙豐重申，其目標是在2025年至2027年三年期間，每年平均有形股本回報率達到約15%（不包括須予注意項目）。為了實現這一目標，集團將專注於以下幾個方面：

收入增長： 中長期繼續預期客戶貸款結欠按年達到中單位數百分比增長，並繼續預期財富管理業務的費用及其他收益中期內可達到每年雙位數的平均百分比增長。
成本效率： 滙豐的成本目標計及簡化架構所產⽣的成本節約之影響，⽽有關簡化措施與集團的重組計劃相關。我們的⽬標是於2025年減少約3億美元成本，並致⼒於2026年底前將年化成本基礎減少15億美元。
資本管理： 滙豐擬將普通股權⼀級資本比率維持在14%⾄14.5%的中期⽬標範圍，並將2025年的股息派付比率⽬標基準維持在50%。

風險因素：地緣政治和經濟不確定性

滙豐的業績展望面臨一些風險因素，包括：