摩通轉軚唱好美股 警告反彈恐曇花一現

摩通看漲美股的理由

摩根大通近期轉為戰術性看漲美股，主要原因在於預期一系列利好因素將提振股市。這些因素包括近期市場經歷暴跌後的技術性反彈需求，大型科技公司的即將公布的財報表現，以及潛在的貿易協議消息。 摩根大通全球市場情報主管Andrew Tyler認為，緊張局勢的緩解有利於市場上漲，並且科技股「七巨頭」的盈利潛力也是看漲的潛在利好因素之一。本週有多家大型科技公司將公布業績，這將是市場關注的重點。 摩根大通的股票研究團隊預計標普500指數可能在5200至5800點之間波動，顯示了對未來市場的區間性樂觀。

反彈勢頭難持久的隱憂

儘管短期看漲，摩根大通也發出了反彈勢頭可能難以持久的警告。主要原因在於美國關稅的負面影響預計將在未來幾個月開始拖累經濟。 Andrew Tyler預期，大約在一到兩個月後，將會觀察到貿易戰對實體經濟的負面影響顯現。 此外，摩根大通在另一份報告中提到，隨著夏季臨近，市場可能開始看到經濟疲軟的跡象，這可能源於之前為規避關稅而提前購買的需求減弱、其他政策的滯後效應浮現，以及企業投資活動的降低。 報告還指出，第一季度財報季顯示企業的財測趨於保守，這可能導致分析師下調第二季度的盈利預測。同時，川普的貿易政策和美元貶值可能引發外資減持美國資產，短期內這種趨勢不太可能顯著逆轉，這也限制了標普500指數回到之前高點的可能性。

長期展望與市場不確定性

儘管對短期反彈的持續性存疑，但摩根大通對美股的長期展望相對樂觀。摩根大通資產管理公司預計，未來10到15年，美國大型股的年化回報率可能達到6.7%。 摩根大通認為，推動近期漲幅的大盤股仍將是投資組合的支柱，並受益於科技和人工智慧的進步，以及發達經濟體穩步增長的助推作用。 他們強調，美國企業，特別是大型公司，在提高利潤率方面表現出色，科技與AI領域的進步以及穩健的經濟基本面將彌補估值偏高的影響。

然而，市場中也瀰漫著不確定性。 摩根大通的分析師承認，美股目前的高估值最終需要下降。 此外，儘管對AI的潛力感到樂觀，預計其每年能為發達市場帶來額外增長，但報告也坦言這一預測可能相對保守。 市場的不確定性部分源於富有韌性的經濟、強勁的企業利潤以及對人工智慧突破性進展的猜測，這些因素推動美股在過去兩年大幅上漲。

總體而言，摩根大通的觀點呈現出短期戰術性看漲與長期謹慎樂觀並存的複雜態勢。 他們認為近期利好因素可能推動美股反彈，但貿易政策的潛在負面影響以及其他經濟逆風可能限制漲勢的持續時間。 儘管長期看好美國大型企業和科技進步帶來的機會，但市場的高估值和外部風險仍需警惕。 未來幾週大型科技公司的財報以及非農就業數據等經濟指標將是市場關注的重點。