美元貶值風潮瑞銀建議轉換日圓歐元英鎊

隨著全球經濟格局持續變化，美元走勢成為投資市場關注焦點。近期，瑞銀等國際金融機構紛紛發表報告，指出美元中期偏弱趨勢難以扭轉，並建議投資人「逢高減碼美元、加碼日圓歐元英鎊」。這一策略不僅反映當前匯市動態，更牽動全球資產配置與避險需求。本文將深入探討弱美元時代的成因、對各類資產的影響，以及投資人應如何調整布局。

弱美元的背景與成因

近年來，美國經濟增長放緩、聯準會政策轉向寬鬆、地緣政治風險升溫等因素交織在一起，導致美元指數自高點回落。瑞銀首席投資官（CIO）指出，「在美國經濟放緩、政策轉向與地緣政治風險交錯之下，美元中期偏弱趨勢難以扭轉」。此外，關稅相關不確定性及貿易協議變數也進一步壓抑了美元的表現。

值得注意的是，雖然短期內美元可能因技術面超賣而出現反彈整理，但從中長期來看，美元走弱的趨勢可能會重新開始。這意味著未來一段時間內，「逢高減碼」將成為主流策略。這種趨勢背後的原因主要包括以下幾點：

經濟增長放緩：美國經濟增長速度逐漸放緩，企業盈利能力下降，投資者信心受到打擊，導致美元需求減少。聯準會為了刺激經濟，可能會採取更為寬鬆的貨幣政策，進一步壓低美元價值。

政策轉向：聯準會的政策轉向寬鬆，降低了美國國債的收益率，使得持有美元的投資回報率下降。這使得其他國家的資產更具吸引力，資金流向其他市場，進一步削弱了美元的地位。

地緣政治風險：全球地緣政治風險升溫，投資者對未來的不確定性增加，這使得避險資產如黃金和日圓更受青睞，進一步削弱了美元的避險功能。

貿易不確定性：美國與其他國家之間的貿易摩擦和關稅問題持續，這增加了市場的不確定性，進一步壓抑了美元的表現。

加碼非美貨幣的優勢

在弱美元的環境下，「加碼日圓歐元英鎊」成為許多機構建議的方向。這背後有幾個重要原因：

– 避險需求提升：日圓傳統上被視為避險貨幣之一。當市場波動加大或地緣政治風險上升時，資金往往流向日圓尋求安全。日圓的穩定性和低波動性使其成為避險資產的首選。

– 歐洲與英國基本面改善：歐元區和英國近期經濟數據有所好轉。如果歐洲央行（ECB）和英國央行（BOE）維持相對鷹派立場或延後降息步伐，這將有利於其貨幣升值。此外，歐元區和英國的經濟結構多樣，具備較強的抗風險能力。

– 分散風險考量：過度集中持有單一貨幣容易受到政策變動衝擊；多元化配置可以降低整體組合的波動性。通過持有多種貨幣，投資者可以分散風險，減少單一貨幣貶值帶來的損失。

此外，根據瑞銀分析師的觀點，「黃金在避險需求與結構性買盤支撐下應該能維持良好表現」。這顯示除了非美主要貨幣外，貴金屬也是值得關注的標的物之一。黃金具有抗通膨和避險的特性，在全球經濟不確定性增加的情況下，黃金的需求將持續上升。

資產配置新思維

面對「弱美金時代」，傳統以美金計價資產為主流的配置方式需要重新檢視：

外匯部位調整：積極管理外匯曝露部位是關鍵步驟之一。投資者可以「逢高減持美金頭寸」、「逐步增持其他主要國家如日本、歐洲、英國等地區之現金或債券產品」，這樣可以有效降低單一幣種貶值帶來的損失。

黃金及其他替代品：除了前述提及的黃金ETF外，預計2025年淨買入量將由300公噸提高至450公噸，投資者也可以考慮其他具備抗通膨特性且流動性佳的商品類別，例如白銀。

區域型股票基金：由於部分新興市場國家企業獲利能力逐漸恢復且估值相對合理，若配合當地本幣升值預期，則更具吸引力。例如，亞洲除日本以外的地區。

結構型產品設計：透過結構型商品連結多種不同標竿指數或利率水準等方式來分散單一事件造成的系統性衝擊可能性。這種方法需要注意複雜度及流動性問題，但可以有效降低風險。

這些做法皆強調靈活應變能力及多元佈局思維，而不是僅依賴過去經驗法則操作。投資者需要根據市場變化及時調整策略，以應對不確定性。

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總結而言，「逢高減持美金並增持非美主流貨幣、貴金屬、區域型股債混合基金」是目前國際大型機構普遍認同的方向。特別是在當前全球政經情勢充滿不確定性的背景下，這種策略尤為重要。展望未來幾個季度甚至更長時間段裡，隨著聯準會降息循環啟動及各國央行持續購入實體黃金，此類策略有望幫助投資者有效規避系統風險，同時捕捉潛在上漲機會。

最後提醒讀者：任何重大決策前務必諮詢專業理財顧問意見並做好充分準備工作！

資料來源:

[1] hk.investing.com

[2] tw.nextapple.com

[3] m.cnyes.com

[4] cn.investing.com

[5] news.cnyes.com