在全球經濟的浪潮中，中國作為重要的參與者，其貨幣政策與經濟走向始終是市場矚目的焦點。近期，國際知名投行高盛（Goldman Sachs）對中國經濟前景提出了一系列新的預測，其中最引人注目的莫過於預計中國人民銀行（人行）將在第四季度再次實施「雙降」政策，並因此上調了對中國今年國內生產總值（GDP）增長的預期。這究竟意味著什麼？對中國經濟乃至全球市場將帶來哪些影響？讓我們一起深入探討。
貨幣政策的藝術：「雙降」的玄機
人行的「雙降」指的是同時降低存款準備金率和存貸款基準利率。這兩項工具都是中央銀行調控貨幣供給和信貸活動的重要手段。
- 降低存款準備金率： 存款準備金是金融機構按照規定存放在中央銀行的錢。降低存款準備金率意味著金融機構需要存放的比例變少，這樣就有更多的資金可以自由運用，用於發放貸款。這直接增加了市場上的流動性，就好比為經濟的血液循環注入了新的活力。
- 降低存貸款基準利率： 基準利率是金融機構進行存貸款業務的參考利率。降低基準利率，理論上會引導商業銀行相應降低對企業和個人的貸款利率，以及提高存款利率。這會降低企業融資成本，鼓勵企業投資擴張；同時也降低了個人貸款成本，刺激消費和房地產市場。簡而言之，就是讓借錢變得更便宜，讓大家更有意願花錢。
歷史上看，人行曾多次實施「雙降」政策，例如在2015年10月，為應對經濟下行壓力，就曾進行過一次大規模的「雙降」操作。 此次政策被認為對穩定經濟增長、降低企業融資成本、以及穩定房地產市場發揮了重要作用。
高盛預測第四季度再次「雙降」，無疑是基於對當前中國經濟形勢的判斷。儘管近期中國經濟數據有所改善，但仍面臨一些挑戰，例如需求不足、房地產市場調整等。 在這種背景下，透過「雙降」來提供更為寬鬆的貨幣環境，被視為穩定增長、提振信心的有效手段。
上調GDP增幅：信心來自何方？
高盛在預期「雙降」的同時，也上調了對中國今年GDP增長的預期。 這看似矛盾，實則體現了高盛對政策效果的樂觀預期。 他們認為，透過更有力和協調的刺激政策，能夠有效對沖經濟下行壓力，推動經濟增長。
是什麼讓高盛對中國經濟展現了更強的信心呢？從高盛的研究報告中可以發現一些端倪：
- 政策支持力度加大： 高盛認為，中國政府已轉向周期性政策管理，並加大了對經濟的關注。 例如，財政部提到將在年底使用地方政府專項債券資金，國家發改委也提前批准了明年的項目。 同時，人行也採取了多項貨幣政策工具，向金融市場提供長期流動性。
- 投資有望升溫： 在財政和信貸政策的支持下，高盛預計中國製造業和基礎設施投資增速有望加快。 此外，保障性住房建設和城中村改造也將有助於緩解房地產市場下行對投資的拖累。
- 消費保持復甦： 高盛預計，儘管增速可能較年初有所放緩，但居民消費支出仍將保持溫和增長。
- 出口前景改善： 高盛對全球經濟前景判斷較為樂觀，認為這將對中國外需和出口形成支撐，預計貿易量將穩步增長。
這些因素共同構成了高盛上調中國今年GDP增幅預期的基礎。他們認為，在政策的積極引導下，中國經濟有望克服目前的困難，實現更為穩健的增長。
「雙降」與GDP上調的連鎖反應
高盛的這一預測，不僅是對中國經濟的一種展望，更可能引發一系列的連鎖反應。
首先，對於中國國內市場而言，「雙降」將降低企業的融資成本，刺激投資活動，這對於正在經歷調整的房地產市場也將帶來一定的支持，有助於提振市場信心。 同時，貨幣供給的增加也可能刺激消費。 這些因素疊加，將為實現全年經濟增長目標提供更有力的支撐。
其次，對全球市場而言，中國經濟的向好預期，尤其是在全球經濟面臨諸多不確定性的當下，無疑是一個積極信號。 作為全球第二大經濟體，中國的增長將為全球經濟復甦提供動能，特別是對於那些與中國有密切貿易往來的國家。 高盛也指出，中美關稅的暫時調整也對中國出口預期產生了正面影響。
然而，任何政策都有其兩面性。「雙降」在刺激經濟的同時，也需要關注潛在的風險，例如資產價格泡沫、通脹壓力等。 儘管高盛預計中國通脹仍將保持溫和，但持續的貨幣寬鬆需要謹慎管理。
總結與展望：穩健前行中的中國經濟
高盛預料人行第四季度再次「雙降」並上調今年內地GDP增幅，是對中國經濟前景投下的信任票。這項預測建立在對中國政府積極政策、投資回升、消費穩定以及出口改善等多重因素的綜合判斷之上。 「雙降」作為一種強有力的貨幣政策工具，其旨在為經濟注入新的動力，降低融資成本，刺激市場活力。
儘管前方的道路上仍有挑戰，例如結構性問題的解決、外部環境的不確定性等，但高盛的報告描繪了一幅在政策支持下穩健前行的中國經濟圖景。 這不僅對中國自身意義重大，也為充滿變數的全球經濟帶來一絲暖意。 接下來，市場將密切關注人行是否會在第四季度如期實施「雙降」，以及這些政策將如何一步步落地，轉化為實實在在的經濟增長動力。 中國經濟的未來走向，仍然充滿看點。
