泡泡瑪特逆市創新高，市值突破2600億

當市場瀰漫著觀望甚至保守的氛圍時，總有一些企業能逆勢而上，以令人驚豔的表現吸引所有目光。泡泡瑪特（Pop Mart），這家以潮流玩具「盲盒」風靡全球的公司，近期在香港股市的表現便是最佳寫照。憑藉旗下人氣IP Labubu的超凡魅力，泡泡瑪特股價一飛沖天，不僅「逆市破頂」，更晉升港股「雙紅底股」行列，市值衝破2600億港元，成為資本市場上的熱議話題。

潮玩巨頭的逆襲：Labubu引領的市場奇蹟

泡泡瑪特的崛起，並非一蹴可幾。這家公司透過獨特的「盲盒」行銷模式，結合一系列療癒可愛的IP公仔，成功抓住了年輕消費者的心。而近期，Labubu這個擁有尖尖耳朵、頑皮微笑和鋒利牙齒的北歐森林精靈，更是成為引爆市場的關鍵。

Labubu的爆紅，不僅推升了泡泡瑪特的營收和盈利，更直接反映在股價上。根據2024年財報，Labubu所在的THE MONSTERS系列總營收高達30.4億元人民幣，同比增長超過7倍，一躍成為泡泡瑪特最賺錢的自有藝術家IP。 這種驚人的增長速度，顯示出Labubu在全球市場的強大吸引力。

「雙紅底」的意義：不只股價，更是市場的認可

在香港股市，「紅底股」通常指的是股價超過100港元的股票，這個名稱源於香港100元鈔票的紅色底色。 「雙紅底股」則意味著股價跨越200港元大關，這不僅代表著股價的絕對高度，更象徵著市場對公司價值和未來前景的高度認可。

泡泡瑪特能夠在市場波動中逆勢而上，成功晉身「雙紅底股」，其背後有多重因素。首先，強勁的業績是股價上漲的基石。公司2024年全年營收大幅增長107%，達到130億元人民幣，淨利潤也實現了翻倍以上的增長。 亮眼的財報數據，為股價提供了堅實的支撐。

其次，以Labubu為代表的IP在全球範圍內的成功推廣，極大提升了泡泡瑪特的品牌影響力。從Blackpink成員Lisa到美國女歌手Rihanna，名人的加持讓Labubu成為一種潮流符號，引發全球粉絲的搶購熱潮，甚至出現了排隊數小時才能買到的盛況。 這種現象級的市場反應，無疑增加了投資者對公司未來增長的信心。

全球擴張的藍圖：下一個成長引擎

泡泡瑪特的野心並不止於此。公司正積極拓展海外市場，並取得了顯著成效。2024年，泡泡瑪特海外業務營收同比增長高達375%，佔總營收的比例顯著提升。 董事長兼CEO王寧更提出，希望在2025年實現海外市場百億元人民幣的營收目標，並「在海外再造一個泡泡瑪特」。

這種全球化的佈局，不僅擴大了泡泡瑪特的收入來源，也降低了對單一市場的依賴風險。海外市場的高毛利率，也為公司帶來了更豐厚的利潤。 隨著海外門店和線上渠道的持續擴張，以及Labubu等IP在全球範圍內的持續發酵，海外市場有望成為泡泡瑪特新的成長引擎。

面對挑戰與未來展望：IP的力量與平台化轉型

當然，泡泡瑪特在高速發展的同時也面臨一些挑戰。市場對其商業模式的可持續性、IP的生命週期以及二手市場的溢價等問題仍有討論。例如，有分析指出，Labubu產品在二手市場的炒價下跌，可能與公司增加供應導致的二手價下跌有關。 此外，股東的減持行為也引發了市場的不同解讀。

然而，泡泡瑪特正努力透過多種方式應對這些挑戰。公司不斷豐富IP矩陣，除了Labubu之外，MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY等IP也均實現了可觀的營收增長，降低了對單一IP的依賴。 同時，泡泡瑪特也在探索平台化的發展方向，計劃推出動畫短片等內容，進一步提升IP的影響力和黏性。

總體而言，泡泡瑪特憑藉其獨特的商業模式、成功的IP運營以及積極的全球化戰略，在市場逆境中展現出了強勁的增長勢頭。Labubu的爆紅，是公司IP孵化和市場推廣能力的集中體現。晉身「雙紅底股」，則是資本市場對其過往成績和未來潛力的肯定。雖然前路仍有挑戰，但泡泡瑪特所展現出的IP力量和全球化佈局，為其未來的發展描繪了充滿想像的空間。這個潮玩巨頭能否持續創造奇蹟，時間會給出答案，而市場將持續關注。