富衛集團，這家由李澤楷先生領導的保險業勁旅，再次踏上了上市之路，向香港交易所遞交了主板上市申請。 這並非富衛首次嘗試闖關資本市場，過去幾年，它曾多次探尋上市的可能性，包括考慮在美國和香港上市，但都因市場環境等因素而暫緩。 此次重新申請，伴隨著一份亮眼的成績單：2024年全年稅後淨利潤達2400萬美元，這是在應用國際財務報告準則第17號（IFRS 17）後首次實現淨利潤，標誌著集團營運邁入一個重要的里程碑。
撥雲見日：首次實現淨利潤的意義
對於富衛集團而言，2024年的業績無疑是一劑強心針。在此之前，集團在2023年稅後淨虧損高達7.33億美元。 如今扭虧為盈，不僅數字上的轉變，更代表著其營運模式在新的會計準則下得到了驗證。國際財務報告準則第17號（IFRS 17）是保險業新的會計標準，對保險合約的衡量和呈現方式帶來顯著變化。在新的準則下實現淨利潤，顯示富衛已能有效地管理其保險風險和財務表現，並在新框架下展現盈利能力。
稅後營運利潤方面，富衛在2024年也取得了不錯的成績，達到4.63億美元，按固定匯率計算增長了近29%。 這項數據更能反映公司核心業務的營運效率和盈利能力。而香港和澳門、泰國和柬埔寨、日本以及新興市場這四個地區業務分部，都持續為集團帶來正面貢獻，顯示其在亞洲市場的多元化布局正逐步展現成效。
新業務的動能與現金流的改善
觀察富衛的業績，新業務的表現是一個重要的指標。2024年，富衛的新業務合約服務邊際達到12.22億美元，相應基準按年增長31%。 這個數字代表了新簽發保單預期將在未來釋放的利潤，其強勁增長表明集團在開拓市場和銷售新產品方面取得了顯著進展。新業務價值也達到了8.34億美元，按相應基準及固定匯率計增長逾13%。
值得一提的是，富衛在2024年首次實現了正營運現金流量。 這得益於各地區業務分部貢獻超過6億美元的股息，顯示集團的內部營運產生現金的能力正在增強，這對於一家保險公司而言是一個重要的里程碑，也為其未來的發展提供了堅實的財務基礎。 此外，集團未提取的已承諾信貸融資總額增加至約14億美元，並完成了總值10億美元的早期再融資和銀團貸款，進一步提升了財務靈活性。
上市之路的挑戰與機遇
富衛集團的上市之路可謂一波三折。此前，它曾考慮在美國紐約上市，但最終選擇了撤回申請。 隨後，富衛將目標轉向香港，並多次提交上市申請，但都未能成功。 市場環境的波動、估值問題以及監管考量等因素，都可能是影響其上市進程的變數。
此次重新提交申請，正值富衛業績出現積極轉變之際。盈利能力的提升以及正營運現金流的實現，無疑將為其上市增添信心。根據招股文件顯示，富衛擬將上市集資所得用於提高監管制度下的資本水平，並為營運實體提供增長資金，以加強股本、償付能力及中央流動資金，並建立超出適用法定要求的資本緩衝，提高資本狀況。 這表明集團希望通過上市募集資金來進一步增強其財務實力，支持其在亞洲市場的擴張和發展。
然而，全球經濟前景的不確定性、金融市場的波動以及日益激烈的行業競爭，仍然是富衛上市需要面對的挑戰。投資者對於保險公司的風險管理能力、償付能力以及未來增長潛力將會進行嚴格評估。富衛需要在招股書中清晰地闡述其獨特的競爭優勢、未來的發展策略以及如何應對市場風險。
展望未來：亞洲保險市場的潛力
富衛集團的業務主要聚焦在亞洲市場，這是一個充滿活力且增長潛力巨大的市場。隨著亞洲地區經濟的發展和中產階級的壯大，對於保險產品的需求持續增加。富衛在香港、澳門、泰國、柬埔寨、日本以及新興市場等多個地區均有業務布局，這使其能夠抓住不同市場的增長機遇。
富衛集團行政總裁兼執行董事黃清風表示，集團在亞洲十個市場持續實踐的策略取得了成效，並在應用國際財務報告準則第17號下首次實現淨利潤。 他強調集團在2024年持續投放資源，以滿足亞洲客戶在保障、健康和財富方面的獨特需求，並推出了FWD HealthyMe等新業務，以及在多個市場推出了專有的代理人管理平台FWD Cube，具備領先業界的數碼化和生成式人工智能功能。 這些舉措顯示富衛正積極利用科技創新來提升客戶體驗和營運效率。
總體而言，富衛集團此次重新申請上市，是在業績改善、營運現金流轉正的積極背景下進行的。雖然上市之路充滿挑戰，但亞洲保險市場的巨大潛力以及富衛在數字化轉型方面的投入，都為其未來的發展提供了想像空間。最終能否成功敲開資本市場的大門，仍需拭目以待市場的反應以及監管機構的審批。
