香港作為國際金融樞紐，近年在中美關係緊繃、地緣政治風險升高，以及中國內地經濟增速減緩的多重挑戰下，正面臨前所未有的壓力。去年，前摩根士丹利亞洲區主席羅奇（Stephen Roach）提出的「香港玩完論」一度引起廣泛關注與討論。令人驚訝的是，僅一年後，他對該論調做出了修正，指出在中美衝突加劇的背景下，香港並未如預期般遭遇重挫，反而存在從中受益的可能。這種觀點的轉變不僅凸顯國際金融市場對香港戰略地位的重新評估，也為理解當前全球經濟秩序帶來了嶄新角度。
背景與現況
2024年2月，羅奇在其文章《我很痛心地說：香港已玩完》中坦言他對香港前景的悲觀判斷，指出三大原因：首先是中國內地經濟疲軟對香港帶來的外部壓力；其次是香港作為中美競爭的夾縫，面臨政治及經濟雙重挑戰；最後是國家安全法實施後所帶來的種種影響，尤其令國際社會對香港的法治及自由度產生疑慮[3][2]。這些因素交織在一起，使許多觀察者對香港未來失去信心。
然而，到了2025年，隨著中美競爭愈演愈烈，全球供應鏈重組步伐加快，羅奇的視角有了明顯調整。他發現形勢未如之前的悲觀預測般惡化，反而中美關係的緊張在意想不到的層面為香港注入了新活力，這是他在去年文章發布時未曾預料的[4][1][4]。
中美衝突反而使香港受益的原因
首先，所謂的「窗口效應」不可忽視。儘管中美間的貿易爭端和科技戰加劇，導致雙方企業在對方市場上的業務受限甚至退出（半導體產業是明顯例子），但這同時強調了香港作為跨國資本流動重要樞紐的獨特角色。被譽為「超級聯繫人」的香港，成為跨國企業及投資者在兩大經濟體之間架橋鋪路的關鍵據點[2][4]。其地理優勢以及金融市場的開放性，使得無論是在資金配置，還是在企業戰略布局上，香港依然具備獨特的不可代替價值。
其次，香港相對穩定的法律制度及透明的法治環境，為投資者提供了信心保證。雖然過去幾年社會動盪和外界質疑不斷，但與部分新興市場或東南亞其他國家相比，香港在制度透明度和可預測性上依然保持較高標準。這種相對優勢，使得跨國公司繼續將香港作為進入中國大陸及整個亞太地區的運營中心，保持一定程度的業務穩定與擴張。
最後，政策的靈活調適及創新能力也展現出香港的競爭力。面對全球經濟與政治環境的深刻變化，香港政府積極調整策略，推動虛擬資產監管框架的完善，積極吸引Web3.0、新興科技及數字經濟企業落戶[4]。這些措施不僅提高了本地的市場活力，也有助於吸引更多國際資金流入，推動實體經濟轉型升級。
未來展望與思考
結合上述觀點可見，羅奇此次修正其先前的判斷，反映了一個核心認識：單一事件或趨勢難以決定一座城市的命運，關鍵在於是否能敏銳捕捉到危機中蘊藏的機遇，並及時採取有效措施進行調整，才是面對挑戰的正確姿態。
展望未來數年，即使全球局勢波動加劇，香港依然憑藉其特殊的歷史背景、深厚的商業文化積澱及成熟的金融體系，有望重新證明其不可替代的戰略價值。要達成這一目標，除了持續保持開放及包容態度外，更需積極參與區域經濟合作、維護良好的營商環境，並推動多元文化的融合發展，這些都將成為香港持續繁榮的基石。
總結而言，對「香港玩完論」的修正並非簡單回撤，而是基於最新國際形勢及內部調整的全面評估後所得出的新結論。只要香港能夠善用其既有的資源和比較優勢，靈活應對外部變局，無論全球經濟如何風雲詭譎，都能找到屬於自己的位置，並穩步向前邁進。
資料來源:
[1] www.hk01.com
[2] inews.hket.com
[3] hk.on.cc
[5] ec.ltn.com.tw
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