市場風向球：李根興的「蝕」與香港舖市的真實考驗
香港的舖位市場，一向是捕捉經濟脈動的重要指標。近期，盛滙商舖基金創辦人李根興在短短三個月內，連環蝕讓十間舖位，帳面損失超過半億元，這個消息無疑在市場投下了一顆震撼彈。儘管市場上流傳著他半山豪宅撻訂的說法，李根興本人已對此有所回應，但這起事件所反映出的舖市現況，以及這位素有「舖王」或「燈神」之稱的投資者的策略調整，更值得我們深入探討。
虧損數字背後的市場訊號
李根興旗下盛滙商舖基金在過去三個月內沽售的十個舖位，總購入價約為2.075億元，最終以約1.56億元套現，帳面累計蝕讓約5188萬元。這批舖位購入時間多在2019年至2023年間，正值舖市相對高位，如今的蝕讓幅度平均達到25%，其中新蒲崗爵祿街的一個舖位，更是帳面蝕幅高達43.5%。 這樣的數字，清晰地反映出當前香港舖位市場面臨的巨大壓力。
是什麼導致了這樣的局面？首先，疫情的衝擊無疑是關鍵因素之一。旅遊業停擺、消費力下降，許多昔日人聲鼎沸的民生或旅遊區舖位，租金收入大減，甚至長期空置。其次，電子商務的蓬勃發展改變了消費習慣，實體店舖面臨轉型壓力。再加上近年來香港經濟環境的變化，都對舖市造成了深遠影響。
「輸錢也要輸得積極」的投資哲學
面對巨額虧損，李根興展現出作為基金創辦人的務實態度。他坦言「輸錢也要輸得積極」，強調做基金不能死守，必須保持流通性並貨如輪轉。 他的策略是蝕讓部分表現不佳的資產，以套現資金，準備在市場調整後重新出發，換入更優質的香港街舖。 這種「減磅」再「換貨」的操作，是基金管理中常見的風險控制手段。即使面臨虧損，及時止損、調整投資組合，是為了在未來更有能力捕捉市場機會。
值得注意的是，在這次蝕讓成交中，有七個舖位由內地買家承接。 李根興認為，銀行同業拆息（HIBOR）的下跌，以及市場對美國聯儲局減息的預期，增加了內地投資者的入市意願。 這或許是舖市在低迷中看到的一絲曙光，反映出內地資金對香港資產仍抱有一定的興趣。
「燈神」的市場啟示錄
李根興在市場上素有「燈神」的稱號，意指他的看法或操作有時與市場走勢相反。然而，無論是「舖王」還是「燈神」，他的操作和言論都對市場具有一定的影響力。這次的大額蝕讓，可以視為他對當前舖市狀況的誠實面對。他選擇在市場低迷時「面對現實蝕沽」，而非死守，這本身就是一種對風險的認知和管理。
他提到，據差餉物業估價署資料顯示，舖價較疫前高位已回落四成。 在這樣的大環境下，即便是經驗豐富的投資者，也難免會遇到資產貶值的挑戰。他的經歷提醒我們，投資永遠伴隨著風險，市場風向的轉變，可能讓昔日的「贏家」面臨虧損。
半山豪宅的傳聞與個人資產的鏈結
市場上關於李根興半山豪宅撻訂的傳聞，雖然他本人有所回應，但這類傳聞也凸顯了市場對於投資者個人資產狀況的關注。在資產市場下行周期中，投資者不僅面臨投資組合的壓力，個人資產也可能受到影響。這種連鎖效應，是資產市場波動時常會出現的現象。當然，傳聞是否屬實，仍需等待進一步的證實。
展望未來：舖市何時見底？
李根興表示，目前旗下基金仍有約20個舖位放售中，總值約5億元。 他認為部分買家認為目前是「撈底」時機，舖市已成功「築底」。 然而，市場是否真正見底，仍有待觀察。影響舖市的因素錯綜複雜，包括整體經濟復甦情況、旅遊業能否全面恢復、本地消費意欲以及借貸成本等等。
李根興選擇在這個時候「減磅」並準備「換貨」，顯示了他對未來市場的判斷。他相信「香港總有晴天」，這是一種積極的態度，也反映了他對香港長遠發展的信心。 但對於普通投資者而言，李根興的經歷是一個重要的案例研究，提醒我們在面對市場波動時，應保持理性，評估風險，並根據自身情況制定合適的投資策略。
從李根興的這次大額蝕讓事件中，我們不僅看到了數字上的虧損，更讀懂了當前香港舖位市場的艱困。這位資深投資者的策略調整，也為我們提供了應對市場下行的借鏡。未來的舖市走向如何，仍充滿不確定性，但正是這些起伏，構成了真實而複雜的投資世界。
