飲食是城市脈搏的節奏，餐飲業的興衰，往往最能貼近市井小民的生活感知。當「香港人的大食堂」大家樂傳來全年純利大跌三成、末期息狂減四成的消息，無疑像在熱鬧的街市投下了一顆石子，激起陣陣漣漪。這不只是一個企業的數字變動，更像是敲響了經濟環境變遷的警鐘，預示著我們熟悉的市場，或許正經歷一場「根本性轉變」。
白紙黑字，數字會說話。根據大家樂公布截至今年3月31日止的全年業績，期內純利約2.33億元，按年顯著下跌29.6%。剔除投資物業公平值虧損後，股東應佔溢利亦下降了25.2%。伴隨盈利下滑而來的是，大家樂決定派發末期息每股25仙，相比去年同期的42仙，按年大幅減少40.5%。連同中期股息，全年派息率雖然高達99.7%，但派息金額的銳減，無疑讓不少倚賴股息的投資者感到失望。這份成績單，不僅讓投資者捏了一把冷汗，也引發了對這家餐飲龍頭現況的深度思考。
收入方面，大家樂全年收入約85.68億元，按年微跌1.4%。集團解釋，這主要歸因於香港及內地消費意欲低迷，加上香港市民北上消費成趨勢，以及內地市場價格競爭激烈，這些不利因素共同影響了集團的收入及利潤，尤其在傳統的下半年旺季，速食餐飲及休閒餐飲業務所受的衝擊更為顯著。 本港業務收入下跌1.4%，內地業務收入也下跌1.3%。整體毛利率亦下降1個百分點至10.4%。
市場逆風下的真實寫照
大家樂的業績下滑，並非單一事件，而是當前餐飲業，特別是香港餐飲業面臨嚴峻挑戰的一個縮影。集團在業績報告中坦承，市場環境已經發生「根本性轉變」，並進入「新常態」。這句看似輕描淡寫的話語背後，隱藏著多重結構性的市場變化。
首先，香港市民的消費模式正在改變。過去，大家樂作為價格實惠、方便快捷的餐飲選擇，深受普羅大眾歡迎。然而，隨著生活成本上升、經濟前景不明朗，市民的消費變得更加謹慎。同時，「北上消費潮」的興起，分流了部分本地餐飲的客源。相較於留港消費，不少市民選擇到內地享受更具性價比的餐飲和娛樂，這對香港的餐飲業構成了直接衝擊。
其次，內地餐飲市場的競爭日趨白熱化。大家樂近年積極拓展內地市場，特別是粵港澳大灣區。然而，內地本土餐飲品牌的崛起，以及激烈的價格競爭，使得大家樂在內地的擴張面臨不小挑戰。傳統快餐品牌在吸引追求新穎體驗的年輕消費者方面，也面臨瓶頸。
此外，營運成本上升，尤其是人力成本的高企，持續壓縮餐飲業的利潤空間。儘管大家樂已透過設立中央廚房和推動自動化來控制成本，但面對整體勞工市場的結構性壓力，餐飲企業在人力資源方面的壓力依然巨大。
應對挑戰與尋求突破
面對市場環境的根本性轉變，大家樂並非束手無策。集團表示，已經迅速採取積極行動，實施一系列措施以確保營運穩健。這些措施包括推出高性價比餐單，以吸引對價格敏感的消費者；調整餐飲組合，以滿足不同顧客的需求；以及推廣皇牌產品，鞏固核心客群。
更重要的是，大家樂正深化會員制度的營運策略，希望透過提升顧客忠誠度來對抗客流量下滑帶來的影響。透過會員積分、優惠券等方式，鼓勵顧客重複消費，並收集數據以更好地了解消費者習慣，從而進行精準營銷。
同時，大家樂也積極推進數碼化和自動化，藉此提升營運效率和生產力，並優化成本控制。從自助點餐機到手機點餐，再到引入送餐機械人，這些舉措旨在提高顧客體驗的同時，減輕前線員工的壓力，降低營運成本。
在門店網絡布局方面，大家樂也持續進行優化。集團在香港和內地均有門店擴張，截至今年3月底，香港門店數按年增加2間至174間，「一粥麵」門店增加3間至50間。同時，集團也表示會整合表現欠佳的門店，以提升整體網絡效益。
「根本性轉變」下的新常態
大家樂所提及的「市場環境已發生根本性轉變」，意味著餐飲業過去的經營模式可能不再完全適用。在新常態下，消費者行為更加多變，市場競爭更加激烈，營運成本壓力持續存在。餐飲企業需要具備更高的靈活性和敏捷性，才能快速適應這些變化。
這也促使大家樂不斷調整業務模式。集團正努力在新的營運環境中持續發展，強調將繼續優化門店網絡布局，並整合多品牌組合，以滿足不同客群的需求。 大家樂旗下擁有大家樂、一粥麵、意粉屋、上海姥姥、米線陣等多個品牌，這種多元化的品牌組合，理論上有助於分散風險，並捕捉不同市場 segment 的機會。
儘管面臨挑戰，大家樂對長遠發展仍然充滿信心。集團認為，憑藉其多元化的業務組合、穩健的市場根基以及在大灣區的持續發展平台，能夠應對當前挑戰，並在新市場常態中實現可持續增長。
股息政策的訊號
大家樂大幅削減末期息，直接反映了盈利能力的下降，也可能是為了保留更多現金以應對未來的市場不確定性和進行業務調整及投資。派息政策的變化往往是公司管理層對未來經營狀況預期的體現。雖然全年派息率接近100%，顯示公司仍願意將大部分盈利回饋股東，但絕對派息金額的減少，無疑向市場傳達了營運壓力增大的訊號。
投資者在看待這份業績時，需要超越單純的數字跌幅，更應關注公司對於市場變化的認知及應對策略。大家樂明確指出市場已發生「根本性轉變」，這代表公司管理層對未來的經營環境有著清醒的判斷。他們採取的包括提升性價比、調整餐單、強化會員制、推動數碼化及優化網絡等措施，都是在為適應新常態而進行的戰略調整。
結語：在變局中尋找新動能
大家樂全年純利下跌三成、末期息大減四成的業績，是當前餐飲業面臨嚴峻挑戰的真實寫照。香港市民消費模式的改變、北上消費潮的影響、內地市場的激烈競爭以及營運成本的壓力，共同構成了大家樂所說的「根本性轉變」的新常態。
然而，作為市場龍頭，大家樂並沒有選擇被動等待，而是積極應對，調整策略。從提升性價比到加強會員互動，從推動數碼化到優化門店網絡，這些都是在努力適應新的市場環境，尋找新的增長動能。
大家樂的經歷提醒我們，在快速變動的商業世界，沒有永遠的成功模式，只有不斷的學習和調整。對於這家陪伴無數香港人成長的餐飲企業而言，如何在新的市場格局中繼續保持競爭力，如何在「根本性轉變」中找到發展的新路徑，將是未來最重要的課題。這不只是一家企業的挑戰，也是整個餐飲行業，乃至香港經濟需要共同面對和思考的命題。 未來，大家樂能否成功轉型，再次「為你做足100分」，時間將會給出答案。
