香港穩定幣法案的通過，標誌著虛擬資產領域邁入了新的發展階段。勝利證券行政總裁副陳沛泉對此表示樂觀，認為新法規為穩定幣的發展提供了更大的自由度。這一里程碑式的立法不僅鞏固了香港作為國際金融中心的地位，也為全球虛擬資產市場注入了新的活力與確定性。
監管框架的確立：穩定幣發展的堅實基石
香港在2025年5月21日正式通過《穩定幣條例草案》（後續將於同年8月1日生效），成為全球首批為法幣掛鉤穩定幣建立專門監管制度的司法管轄區之一。此舉旨在完善虛擬資產活動的監管框架，平衡金融創新與風險防控，同時確保用戶的充分保障。根據新條例，任何在香港發行法幣穩定幣，或宣稱錨定港元價值且向公眾推廣的法幣穩定幣，均需向金融管理專員申領牌照。
這項法案的關鍵內容包括：
- 嚴格的牌照管理制度：要求發行人具備至少2,500萬港元的最低股本，並在香港設立本地實體公司，關鍵管理人員需通過適當人選審查。這為穩定幣市場的參與者設定了清晰的准入門檻，有助於吸引信譽良好且財務穩健的機構。
- 100%優質流動資產儲備：持牌發行人必須維持由優質、高流動性資產組成的儲備，且市值不得低於流通面值。儲備資產需與發行人自有資產嚴格隔離和託管，並定期進行審計和披露。這項嚴格的儲備要求旨在確保穩定幣的價值穩定性，並防範潛在的擠兌風險。
- 無條件贖回權：穩定幣持有人享有按面值贖回的法定權利，贖回程序需在合理時間內進行且不附帶額外費用。這項機制進一步增強了投資者的信心，確保了穩定幣的流動性與可兌換性。
- 市場准入規則：只有持牌穩定幣發行方才能向散戶投資者提供其數字貨幣，未經許可的穩定幣則僅限於專業投資者。這為合規發行人創造了競爭優勢，並旨在保護散戶投資者免受潛在風險的侵害。
陳沛泉的觀點：自由度與機遇並存
勝利證券行政總裁副陳沛泉指出，香港穩定幣法案為市場帶來了更大的發展自由度。他認為，香港在法規上並未明確限制發行人必須持有特定類型的資產，也不限於錨定港元，而是可以涵蓋其他高品質、低風險、高穩定性的資產。這為未來推出離岸人民幣或歐元掛鉤的穩定幣提供了可能性，進一步拓展了香港作為國際金融中心的業務範圍。
陳沛泉預期，隨著監管的明確和應用場景的擴展，穩定幣的市場規模將會以倍數增長。他指出，穩定幣作為連接虛擬資產世界和法定貨幣世界的橋樑，其核心賣點在於價值的穩定性，這為波動性較大的加密貨幣市場提供了重要的緩衝和交易媒介。此外，穩定幣市場規模的膨脹，也將間接帶動對比特幣等加密貨幣的需求。
全球監管趨勢與香港的戰略定位
香港穩定幣法案的通過，不僅是本地虛擬資產市場發展的關鍵一步，也是在全球監管趨勢中的重要佈局。美國參議院近期通過的《穩定幣創新指導與建立法案》（GENIUS Act），以及歐盟的MiCA法案，都顯示出全球主要經濟體正積極推進穩定幣的監管框架建設。香港此舉在時間點上與美國的動作相呼應，展現了其在數字貨幣監管領域的國際競爭意識。
相較於其他地區，香港的監管框架在某些方面展現出領先優勢。例如，在破產保護方面，香港的立法要求客戶資產完全隔離並具備破產隔離性，這甚至超越了歐盟的MiCA法規。此外，其域外管轄權的設定，也比美國的擬議立法更為廣泛。香港金融管理局（HKMA）對穩定幣發行人的監管方式，也採取了類似銀行業的嚴格標準，包括危機時任命法定管理人的權力，這在全球加密貨幣監管中是前所未有的。
勝利證券的創新佈局
勝利證券在虛擬資產領域一直扮演著先行者的角色。該公司是香港首家獲得證監會批准向零售投資者提供虛擬資產交易及諮詢服務的持牌法團。同時，勝利證券也是香港首間獲准提供穩定幣（如USDT和USDC）存取功能的券商，並允許投資者以穩定幣認購基金單位。這些舉措不僅為客戶提供了更多元化的投資渠道，也顯示出勝利證券積極擁抱創新和合規的決心。
陳沛泉的看法代表了市場對香港穩定幣監管新時代的期望。隨著法案的正式實施，預計將吸引更多合規的發行商進入香港市場，並推動穩定幣在跨境支付、貿易融資以及更廣泛的金融科技應用中的落地。這將進一步鞏固香港作為全球數字資產中心的地位，為區內乃至全球的金融科技創新注入強勁動力。
展望未來：機遇與挑戰並存
香港穩定幣法案的通過，為虛擬資產市場帶來了前所未有的機遇。它不僅為穩定幣的發展提供了清晰的監管指引，也增強了市場的透明度和投資者信心。這有望吸引更多傳統金融機構進入Web3領域，推動數字資產與傳統金融的深度融合。然而，伴隨機遇而來的，也可能是挑戰。全球各地對穩定幣的監管框架尚未完全統一，不同司法管轄區的監管要求差異，可能對穩定幣的全球業務擴展帶來阻礙。
總體而言，香港在穩定幣監管方面的領先佈局，為其在全球數字金融領域的競爭中奠定了有利基礎。隨著更多機構的參與和應用場景的拓展，穩定幣有望在未來金融體系中扮演更重要的角色。陳沛泉的積極評價，正是對這一未來前景的有力印證。
