美聯儲理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）最近發表了明確的鴿派信號，他認為美國聯邦基金利率的緊縮週期或許已經結束，並且最早可能在七月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上就開始考慮降息。 這一立場與許多其他聯準會官員的謹慎態度形成對比，也為市場對未來貨幣政策走向帶來了新的討論焦點。
觀點闡述：為何沃勒贊成七月降息？
沃勒理事的觀點主要基於對當前經濟數據的解讀。他認為，雖然近期部分商品關稅的徵收可能會對物價產生一定的上漲壓力，但他將此類影響視為「一次性衝擊」，而非可能引發持續性通膨的結構性變化。 因此，他不認為關稅應該成為阻礙降息的主要因素，並主張應忽略其對通膨的暫時性影響，持續關注更廣泛的通膨趨勢。
此外，沃勒對勞動力市場的潛在放緩表示擔憂。他指出，儘管整體就業市場仍然穩定，但已觀察到一些疲弱跡象，例如應屆畢業生的失業率有所上升。 他認為，央行不應等到勞動力市場出現明顯的崩潰或衰退才開始採取行動，而是應該在風險出現時就提前預防。 他強調，過度延遲降息可能會對就業市場造成不必要的傷害，因此他傾向於在下次會議上就考慮放鬆貨幣政策。 沃勒認為，聯準會的利率政策已經暫停了六個月，目前數據表現良好，沒有理由再等待更長的時間。 他相信，聯準會目前有降低利率的空間，可以開始這個過程，然後觀察通膨的後續發展。
潛在影響與市場解讀
沃勒的言論引發了市場對於聯準會內部政策分歧的關注。 儘管他本人認為最早可在七月降息，但他同時也承認，委員會的成員是否會同意他的觀點尚不明確。 事實上，在最近的FOMC會議後公佈的「點陣圖」顯示，聯準會官員們對2025年全年降息次數的預期存在分歧，其中有官員預計降息兩到三次，而也有官員認為利率將保持不變。 聯準會主席鮑爾在會後記者會上，對於在勞動力市場持續堅挺的情況下，聯準會可以保持觀望模式的說法，與沃勒的觀點有所不同。
市場對沃勒的鴿派言論反應不一。在沃勒發表此番言論之前，市場普遍預計聯準會七月降息的可能性較低，僅約14%。 沃勒的表態為市場提供了一個可能的降息時間點，但最終的決策仍將取決於未來幾個月的經濟數據，尤其是通膨和就業市場的變化。 此外，有分析指出，沃勒作為前總統川普提名的人選，他的鴿派立場也可能與川普政府對貨幣政策的訴求有關，因為川普近期一直呼籲聯準會降低利率以減輕國債的借貸成本。 這也加劇了市場對未來貨幣政策走向的猜測，以及沃勒本人是否可能成為下一任聯準會主席的討論。
結論：貨幣政策路徑仍待觀察
美聯儲理事沃勒所釋放出的明確鴿派信號，為即將到來的貨幣政策會議增添了更多變數。他對於七月降息的積極態度，以及對關稅影響和勞動力市場放緩的評估，顯示出聯準會內部在何時以及以何種速度放鬆貨幣政策方面存在一定程度的分歧。 沃勒的觀點代表了一種更為積極主動的貨幣政策立場，即在看到勞動力市場出現疲弱跡象時就應當採取行動，而不是等到情況惡化。
然而，貨幣政策的最終決定權在於整個FOMC委員會，其決策將基於對所有經濟數據的綜合評估。 市場和分析師將持續密切關注接下來的經濟數據報告，特別是通膨數據和就業市場指標，以判斷聯準會是否會如沃勒所預期的那樣，在七月啟動降息週期。 即使沃勒的預測最終未能完全實現，他的言論也為理解聯準會內部關於貨幣政策的討論提供了重要的視角，預示著未來政策的調整將是一個細膩且動態的過程。
