隨著區塊鏈技術與虛擬資產市場的蓬勃發展，穩定幣作為連結傳統金融與數位經濟的重要橋樑，其監管與合規性日益受到全球關注。香港作為國際金融中心，近年來積極推動數位資產生態圈的建設，並於2025年8月1日正式實施《穩定幣條例》，成為全球首個針對法幣穩定幣推出全面監管框架的地區。這一制度不僅標誌著香港在虛擬資產領域的領先地位，更為投資者、發行人及市場參與者帶來明確的法律保障與發展方向。
根據最新消息，《穩定幣條例》將引入嚴格的發牌制度，要求所有在香港發行或銷售法幣穩定幣的機構必須向香港金融管理局申請牌照。據悉，目前已有超過40家公司表達申請意願並積極準備相關文件；然而由於審批標準極高且名額有限，「首批牌照數量僅為個位數」，競爭激烈程度可見一斑[3]。這意味著只有少數具備充足資本、專業團隊及完善風險管理體系的機構能夠脫穎而出。
發牌制度的具體內容與准入門檻
《穩定幣條例》對申請機構設定了多項嚴格條件：首先，申請人需具備至少2500萬港元的繳足股本；其次必須在香港設立本地實體公司；關鍵管理人員則需通過「適當人選」審查（Fit and Proper Test），確保其具備專業資格和良好聲譽[1]。這些規定旨在從源頭把關行業素質，降低市場風險。
此外，《條例》還要求持牌人建立完善的風險管理體系，包括對市場風險、信用風險及流動性風險進行評估和控制。特別強調反洗錢（AML）與反恐融資（CFT）合規的重要性[1]。同時引入第三方審計監督機制以確保儲備資產管理的透明度。這些措施不僅有助於維護投資者權益，也提升了整個行業的公信力。
監管框架下的優勢與挑戰
新制度的實施將有效規範穩定幣的發行和流通環節。一方面透過嚴格的准入門檻和持續營運能力要求保障了投資者的合法權益；另一方面則推動了行業良性競爭環境的形成——只有真正具備實力且願意遵守規則的公司才能獲得牌照並進入零售市場[2][3]。
然而對於眾多中小型企業而言，「個位數」名額意味著極高的淘汰率以及巨大的合規成本壓力——除了初始資本外還需投入大量資源用於內部管控系統建設、人才招募等環節上。「優勝劣汰」之下預計未來幾年內會出現一波整合潮甚至部分企業退出該領域尋求其他發展機會。
值得注意的是，《條例》只允許持牌機構銷售由持牌發行人所發行的法币稳定币給零售投资者——這進一步強化了消費者保護機制但也可能限制部分創新產品進入主流渠道[2]。
政策意義及其對未來影響展望
此次新政落地無疑是香港構建全球數字資產中心進程中具有里程碑意義的一步——它既展現出政府推動創新產業發展決心又兼顧到防範金融系統性風險需求兩方面平衡考量[4]。
從長遠來看，《稳定币条例》不仅为行业提供了清晰可循路径还通过高标准监管吸引更多国际资本和专业人才汇聚香江促进本地数字经济生态圈持续健康发展同时提升整体竞争力水平在全球范围内树立典范作用值得期待！
總結而言，“逾40家公司爭奪牌照、僅‘個位數’能突圍”這一現象反映出當前階段下各方對於參與新型態金融服務熱情高漲但同時也面臨巨大挑戰！未來隨著首批獲批名單公布後相信會帶動更多優質項目湧現並進一步鞏固本港作為國際可信數字資産樞紐地位！
資料來源:
[1] hao.cnyes.com
[2] www.stcn.com
[4] www.info.gov.hk
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